20240823-国投证券-中国平安-601318.SH-核心业务盈利改善_NBV实现稳健增长_5页_640kb

中国平安2024年半年度业绩分析报告摘要

核心盈利表现

2024年上半年公司实现归母净利润746亿元，同比增长68%；归母营运利润785亿元，同比下降6%。三大核心业务贡献增长，寿险、财险和银行业务分别实现稳定发展。

NBV显著增长

上半年新单业务价值（NBV）达223亿元，同比增长110%。主要得益于产品结构优化和银保渠道转型，个险渠道代理人人均NBV同比提升36%，促使寿险NBV增长11%。

财险业务盈利改善

财险业务综合成本率下降2个百分点至97.8%，净利润达100亿元，同比增长72%。业务结构调整成效显著，保证保险规模大幅压缩，推动经营效率提升。

人力结构优化

寿险业务保持高质量发展，代理人队伍规模企稳回升，人均产能提升明显。社区网格渠道持续深耕存量客户，推动保单继续率提升。

投资端稳健运营

保险资金投资组合规模超5.2万亿元，年化总投资收益率和综合投资收益率分别为3.5%和4.2%，同比均增长0.1个百分点。资产配置进一步优化，债券和股票配置比例上升。

投资建议

维持“买入-A”评级，预计2024-2026年每股收益分别为6.06元、7.09元、8.19元，对应6个月目标价4，924元。

风险提示

需关注权益市场波动、监管政策变化及代理人规模持续下滑等风险因素。