20210413-华鑫证券-全市场估值跟踪_17页_2mb

报告摘要

本报告由华鑫证券分析师严凯文与黄侃共同撰写，主要分析A股、美股及港股的估值水平，评估市场整体及各板块、行业的估值状况，为投资者提供配置建议与市场判断。

A股市场整体表现：上周A股市场震荡下跌，上证综指、深证成指和创业板指分别下跌0.97%、2.19%和2.42%。中证500表现相对较好，上涨0.13%。
市场风格与二八转换：上周周期板块表现优于消费板块，小盘指数表现优于大盘指数，显示市场风格偏向小盘股。
A股估值水平：截止4月9日，全部A股PE(TTM)为21.67倍，位于历史65%分位数；剔除金融服务业后，PE(TTM)为36.34倍，位于历史71.5%分位数。整体来看，A股估值处于中等偏上水平，但大盘股未表现出系统性风险。
创业板与中小企业板：创业板PE(TTM)为61.24倍，中小企业板为42.88倍，均高于历史均值，但创业板PE相对沪深300有所上升，显示估值差仍在扩大。
行业估值分位：食品饮料、家用电器、休闲服务等行业PE处于历史高位，而房地产、农林牧渔、建筑装饰等行业PE处于低位，存在估值与景气度的预期差，建议关注泛科技行业（如半导体、信创）的中期配置机会。
美股及港股估值：美股标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数的PE均处于历史高位，其中纳斯达克PE最高，标普500和道琼斯工业指数PB也处于历史高位。港股方面，恒生指数、恒生中国企业指数PE处于历史高位，而恒生香港35指数PE则显著高于其他指数，显示其估值处于较高水平。

PE(TTM)：
- 上证综指：15.44倍（65%分位）
- 深证综指：42.73倍（71.5%分位）
- 创业板指：61.24倍（75.2%分位）
- 中证500：27.03倍（23.6%分位）
PB(TTM)：
- 上证综指：1.51倍（37.8%分位）
- 深证综指：3.11倍（50.7%分位）
- 创业板指：7.52倍（88.2%分位）
- 中证500：2.06倍（20.1%分位）

美股PE(TTM)：
- 标普500：42.05倍（99.8%分位）
- 道琼斯工业指数：32.68倍（99.8%分位）
- 纳斯达克指数：73.40倍（99.6%分位）
美股PB(TTM)：
- 标普500：4.44倍（99.8%分位）
- 道琼斯工业指数：6.90倍（99.8%分位）
- 纳斯达克指数：6.72倍（99.6%分位）
港股PE(TTM)：
- 恒生指数：14.26倍（92.5%分位）
- 恒生中国企业指数：13.12倍（87.8%分位）
- 恒生香港35：46.81倍（99.8%分位）
港股PB(TTM)：
- 恒生指数：1.29倍（53.8%分位）
- 恒生中国企业指数：1.43倍（75.5%分位）
- 恒生香港35：1.22倍（51.2%分位）