20170619-兴业研究-钢铁有色行业周报_地条钢_已全部关停_铝自备电厂受督察_16页_2mb

2017年6月19日钢铁有色行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁和有色行业整体呈现价格反弹和库存下降的趋势，同时政策监管加强，行业去产能持续推进。

钢铁行业

• 价格走势：黑色系价格整体反弹回升，其中热轧板卷价格上涨超5%，螺纹钢价格弱势盘整。螺纹钢期现价差修复，热轧卷板期现价差继续改善。
• 盈利情况：受焦煤焦炭价格下跌影响，钢企盈利情况继续改善。现货吨螺纹钢和热轧板卷吨毛利均显著提升，全国盈利钢厂占比达84.05%。
• 库存变化：主要城市钢材社会库存下降2.4%，进口铁矿石港口库存环比下降1.21%。高炉开工率和钢厂产能利用率小幅波动，但整体保持稳定。
• 政策影响：发改委表示“地条钢”已全面关停，完成年度去产能目标的84.8%，表明钢铁行业去产能工作取得实质性进展，行业供需关系有望改善。

有色行业

• 价格走势：整体金属价格走势趋弱，锡价表现亮眼，上涨4.44%；铜、铝、铅、锌、镍价格均下跌。黄金和白银价格也有所下滑。
• 库存变化：LME和SHFE库存均有所下降，其中铜和锡库存变动较大。整体库存水平下降，显示市场供需关系有所改善。
• 政策影响：发改委和能源局将对新疆、山东等6省的燃煤自备电厂进行现场督查，重点检查建设合规、社会责任履行和排放达标情况，标志着电解铝供给侧改革向电价和自备电厂环节延伸。

主要观点

钢铁行业

1. 价格回升：黑色系价格整体反弹，热轧板卷价格显著上涨，螺纹钢价格相对稳定，显示市场对需求的预期有所改善。
2. 盈利改善：焦煤焦炭价格下跌，钢企盈利情况改善，吨钢毛利提升，表明成本压力缓解。
3. 库存下降：社会库存和港口库存均出现下降，显示市场去库存趋势明显。
4. 政策执行：地条钢全面关停，去产能任务完成率高，政策对行业供给端的调控效果显现。

有色行业

1. 价格波动：金属价格整体趋弱，但锡价表现强劲，上涨4.44%；黄金和白银价格下跌，显示市场对贵金属的需求疲软。
2. 库存下降：LME和SHFE库存下降，显示市场供需关系有所改善。
3. 政策调控：发改委对自备电厂进行督查，显示供给侧改革向电价和环保方向深化，可能影响电解铝行业成本结构。

关键信息

钢铁行业数据

• 唐山Q235方坯价格收在3,120元/吨，环比上涨4.35%。
• Myspic钢价指数收在130.06，周环比上涨1.84%。
• 螺纹钢期货收盘价为3,091元/吨，上涨2.45%。
• 热轧卷板期货收盘价为3,164元/吨，上涨2.93%。
• 普氏62%铁矿石价格指数收在55.60美元/吨，环比上涨1.28%。
• 京唐港山西产主焦煤库提价为1,380元/吨，环比下跌1.43%。
• 唐山产一级冶金焦市场价为1,680元/吨，环比下跌2.89%。
• 主要城市钢材社会库存为980.11万吨，环比下降2.40%。
• 全国盈利钢厂占比为84.05%，显示行业盈利情况改善。

有色行业数据

• LME3个月铜、铝、铅、锌、镍、锡期货价格分别为5,674.00美元/吨、1,876.50美元/吨、2,114.50美元/吨、2,515.50美元/吨、8,900.00美元/吨、19,625.00美元/吨，较上周分别变动-2.68%、-1.68%、0.48%、-0.98%、-0.61%、4.44%。
• 上期所铜、铝、铅、锌、镍、锡期货价格分别为45,490元/吨、13,595元/吨、17,295元/吨、21,140元/吨、73,600元/吨、145,600元/吨，较上周变动-0.96%、-0.37%、2.64%、0.31%、0.96%、2.51%。
• 铜、铝、铅、锌、镍、锡的上期所/LME比价关系分别为8.04、7.22、8.18、8.40、8.24、7.42。
• 伦敦现货黄金价格为1,255.40美元/盎司，环比下跌0.88%；白银价格为16.76美元/盎司，环比下跌3.40%。

行业重要事件

1. 钢铁行业：

   • 5月全国粗钢产量同比增长1.8%，但环比下降3.9%。
   • “地条钢”已全面关停，完成年度去产能任务的84.8%。
   • 沙钢股份收购苏州卿风和德利迅达，意图进入数据中心行业，提升未来盈利水平。
   • 西宁特钢主体评级由AA-上调为AA，展望稳定。

2. 有色行业：

   • 国家发改委和能源局将对新疆、山东等6省的燃煤自备电厂开展专项督查。
   • 中金岭南预计2017年上半年净利润5-6亿元，同比大幅增长。
   • 赣锋锂业控股子公司RIM投产，预计提升锂精矿供应量，改善公司盈利。

新发债情况

• 本周钢铁有色行业新发债券5只，发行规模总计65亿元，包括中国铝业公司、南山集团、山东黄金集团、广西投资集团和河钢集团。
• 主体评级和债项评级多数为AA或A，展望多为稳定或正面。

总结

本周钢铁和有色行业在价格、库存和政策方面均有显著变化，钢铁行业去产能取得实质进展，有色行业供给侧改革向电价和自备电厂环节延伸。市场对钢铁价格的预期较为乐观，而有色市场整体表现较弱，但锡价相对强势。行业盈利情况有所改善，主要得益于成本下降和需求回暖。政策监管的加强为行业长期健康发展提供了保障，同时也对市场供需关系产生深远影响。