20260829-华源证券-北交所周观察第九十一期_北交所设立五周年将至_北交所板块2026H1营收_归母净利润双位数增长_12页_1mb

报告摘要

北交所设立五周年将至，北交所板块2026H1营收&归母净利润双位数增长

核心内容

2026年8月28日，北交所339家上市公司全部披露2026年半年报。数据显示，北交所公司整体经营稳健，2026年上半年营收总计1386亿元，同比增长15.11%；归母净利润总计117.83亿元，同比增长17.58%。尽管扣非归母净利润同比小幅下滑0.55%，但剔除中科仪影响后，归母净利润仍保持正增长。

主要观点

次新股表现突出
次新股（2025Q4以来新上市公司）在2026H1表现显著优于北交所整体，营收同比增长16.67%，归母净利润同比增长58.75%，显示出更强的成长动能和财务韧性。
北证50盈利能力优势明显
北证50成分股的归母净利润中位数已超过科创板和创业板，体现出较强的盈利能力。北交所整体营收和归母净利润中位数分别为2.15亿元和0.17亿元，而北证50成分股分别为3.65亿元和0.35亿元。
市场表现震荡
北证50指数本周维持震荡态势，周度下跌1.08%。市场成交延续偏弱运行，日均成交额回落至147亿元。北证A股PE维持在32X，流动性相对不足。
新股发行提速
北交所新股发行处于提速阶段，下周将审议3家公司IPO申请（辛帕智能、佳宏新材和昌德科技）。本周有2家公司注册（莫森泰克、宇特光电），1家公司过会（苏讯新材），5家公司已问询，1家公司终止。
投资建议
建议关注以下四类标的：
- 具备稀缺性、符合新质生产力方向、产业链卡位清晰的优质企业，如海能技术、民士达、蘅东光、鸿仕达、中科仪、锦华新材、戈碧迦、赛英电子、锐翔智能、锦波生物等。
- 估值充分回落、经营质量稳健、具备业绩支撑的低估值标的，如广信科技、美德乐、中裕科技、并行科技、同力股份、天工股份、精创电气等。
- 有特色的次新股，如欧伦电气、森合高科、龙鑫智能、彩客科技等。
- 通过外延并购和股权再融资实现主业扩张的细分赛道龙头，如丰光精密、凯德石英、基康技术、创远信科等。

关键信息

2026H1财务表现
- 营收总计：1386亿元，同比增长15.11%
- 归母净利润总计：117.83亿元，同比增长17.58%
- 扣非归母净利润总计：90.49亿元，同比下滑0.55%（剔除中科仪影响后仍实现正增长）
次新股表现
- 营收同比增长：16.67%
- 归母净利润同比增长：58.75%
- 业绩表现优于北交所整体，盈利增速高于营收增速，盈利质量较好
市场估值与流动性
- 北证A股PE：32.31X
- 科创板PE：85.69X
- 创业板PE：39.43X
- 北证A股日均成交额：147亿元（较上周下跌13%）
- 北证A股日均换手率：3.62%
- 科创板日均换手率：2.87%
- 创业板日均换手率：3.99%
市场指数表现
- 北证50指数：1,063.80点，周度下跌1.08%
- 科创50指数：上涨0.52%
- 创业板指：下跌3.42%
- 沪深300指数：下跌0.21%
新股发行动态
- 本周注册：莫森泰克、宇特光电
- 本周过会：苏讯新材
- 本周已问询：辛帕智能、佳宏新材、汉盛海装、尚睿科技、昌德科技
- 本周终止：新纳科技
- 下周上会：辛帕智能、佳宏新材、昌德科技
历史发行数据
- 2024年初至今，102家上市企业发行市盈率均值为14.41X，首日涨跌幅均值为255%
- 首日涨幅最大的前三家：大鹏工业（+1211%）、蘅东光（+878%）、新睿电子（+801%）

风险提示

宏观经济环境变动风险
市场竞争风险
资料统计误差风险

投资评级说明

证券投资评级
- 买入：相对同期市场基准指数涨跌幅在20%以上
- 增持：相对同期市场基准指数涨跌幅在5%~20%之间
- 中性：相对同期市场基准指数涨跌幅在-5%~5%之间
- 减持：相对同期市场基准指数涨跌幅低于-5%及以下
- 无：无法给出明确投资评级
行业投资评级
- 看好：行业股票指数超越同期市场基准指数
- 中性：行业股票指数与同期市场基准指数基本持平
- 看淡：行业股票指数弱于同期市场基准指数