20171211-广发证券-广发_三维_流动性跟踪周报（12月第2期）_上周A股资金净流出172亿_14页_1mb
报告摘要
A股及全市场流动性周报总结（2017年12月第2期）
核心内容概述
本报告是广发证券“三维”流动性跟踪体系的第二期报告，主要内容涵盖A股市场流动性、全市场“量”与“价”的变化，以及相关的风险提示。报告数据截止至2017年12月8日，为市场参与者提供了关于资金流动、市场情绪、货币与利率变动等关键信息。
一、A股市场流动性跟踪
1. 资金流动情况
- A股市场资金净流出：172亿元，较前一周净流出11亿元。
- 一级市场资金流：IPO融资为14亿元，较前一周流出37亿元。
- 二级市场资金流：
- 机构投资者资金流入：141亿元
- 杠杆资金流出：127亿元
- 陆港通资金流出：144亿元
- 融资余额减少：126.8亿元
- 其他资金流：
- 交易费用：41亿元，较前一周减少1亿元
2. 市场情绪指标
- 融资交易占比：9.4%（前一周：10.3%）
- 日度换手率：0.6%（与前一周持平）
- 股指期货多空比例：95.8%（前一周：93.5%），显示多头情绪有所增强。
- 机构资金流向：合计挂单买入130亿元（前一周卖出125亿元）
3. 限售股解禁
- 未来两周预计解禁限售股市值合计为604亿元。
- 解禁股份类型主要包括定向增发机构配售股份与首发原股东限售股份。
- 解禁占比超过流通A股市值10%的个股包括：天际股份、华媒控股、金圆股份、天业通联、联络互动、洲际油气等。
二、全市场流动性跟踪（“量”）
1. 基础货币投放
- 上周公开市场净回笼：5100亿元
- 11月基础货币投放：5115亿元，环比减少4540亿元
- 公开市场操作与广义再贷款：
- 逆回购：5000亿元（11月：8300亿元）
- 国库现金定存：-400亿元（11月：800亿元）
- MLF（中期借款便利）：80亿元（11月：585亿元）
- SLF（常备借贷便利）：-33亿元（11月：-414亿元）
2. 信用货币派生
- M1同比增速：13.00%（前一期：14.00%）
- M2同比增速：8.80%（前一期：9.20%）
- 新增社融：10387亿元（前一期：18334亿元）
- 新增人民币贷款：6632亿元（前一期：12700亿元）
- 居民中长期贷款：3710亿元（前一期：4786亿元）
三、全市场流动性跟踪（“价”）
1. 货币市场利率
- SHIBOR隔夜利率：下调3BP（2.61%）
- 银行间质押式回购加权利率（7天）：下调1BP（3.10%）
- 3个月同业存单收益率：上调7BP（4.85%）
2. 国债市场
- 1年期国债收益率：上调12BP（3.75%）
- 10年期国债收益率：上调2BP（3.91%）
- 期限利差：收窄10BP（0.16%）
3. 信用债市场
- 5年期企业债收益率：下调1BP（5.35%）
- 信用利差：收窄1BP（1.50%）
4. 理财市场
- 人民币理财产品预期收益率（3个月）：上调3BP（4.77%）
5. 票据市场
- 长三角票据贴现率（6个月）：上调10BP（4.15%）
- 珠三角票据贴现率（6个月）：上调10BP（4.20%）
6. 外汇市场
- 美元兑人民币：上调0.23%（6.62%）
- 人民币小幅贬值
四、主要观点
- A股资金净流出：整体呈现净流出趋势，主要受二级市场流出影响，其中陆港通和杠杆资金流出显著。
- 市场情绪：融资交易占比下降，但机构买入意愿增强，显示市场情绪略显谨慎。
- 货币市场：公开市场操作呈现净回笼，SHIBOR利率有所下调，但同业存单收益率上升。
- 信用市场：国债收益率上升，信用债收益率下降，信用利差收窄，显示市场对信用风险的偏好有所改善。
- 外汇市场：人民币汇率小幅贬值，美元兑人民币汇率上升。
五、关键信息
- A股资金净流出172亿元，主要由二级市场流出导致。
- 限售股解禁规模较大，未来两周解禁市值达604亿元。
- 机构投资者资金流入141亿元，杠杆资金流出127亿元。
- 人民币理财产品收益率上调，显示市场对理财产品的需求有所上升。
- 外汇市场人民币小幅贬值，美元兑人民币汇率上升0.23%。
六、风险提示
- 流动性环境可能出现超预期波动，需密切关注市场变化。
七、分析师及联系人信息
- 分析师：曹柳龙、廖凌、郑恺、陈伟斌、倪赓
- 联系人：陈伟斌
- 邮箱：gfchenweibin@gf.com.cn
- 电话：021-60750626
八、免责声明
本报告仅限广发证券重点客户使用，不对外公开发布。报告内容仅供参考，不构成投资建议。广发证券不对因使用本报告而造成的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性与完整性。
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