20220516-英大证券-电力能源行业周报（2022年第17期）_光伏出口激增_新能源重卡高速发展_28页_4mb

光伏与新能源重卡行业分析报告总结

核心内容概览

• 光伏出口激增：2022年1-3月，中国光伏组件出口量分别为9.6GW、14.0GW、13.6GW，同比增长115%、125%、97%；一季度累计出口37.2GW，同比增长112%。欧洲、印度、巴西等市场对中国光伏产品需求显著增加。
• 硅料供给紧张：国内单晶复投料成交均价上涨至260元/kg以上，年初新增产能未完全达产，导致供不应求，支撑硅料价格。预计5-6月供需仍维持紧平衡，硅料价格维持高位，直到今年第四季度才可能缓解。
• 新能源重卡高速发展：2022年1-3月新能源重卡累计销量4729辆，同比大涨664%。徐工重卡、宇通集团、汉马科技占据前三，新能源重卡市场集中度持续上升。
• 电力需求与供应：1-3月全社会用电量20423亿千瓦时，同比增长5.0%。发电量同比增长3.1%，其中水电、火电、核电、风电等发电量均有不同程度增长。新能源利用小时数略有下降，但整体仍保持稳定。
• 电力投资与产能：1-3月全国电网工程完成投资621亿元，同比增长15.1%；电源工程完成投资814亿元，同比增长2.5%。清洁能源投资占比达88.6%。
• 锂电产业链：磷酸铁锂、三元材料、正极材料、负极材料、电解液、隔膜等价格均有所波动，整体呈现上涨或维持高位的趋势，部分产品因供应紧张价格持续上涨。
• 光伏产业链：硅料、硅片、电池片、组件等价格持续上涨，市场供需紧张，预计短期内价格难以下跌。
• 充换电基础设施：2022年4月公共充电桩数量环比增加10.0万台，同比增长53.4%。充电量达14.2亿千瓦时，环比增长31.48%。
• 行业动态：阿根廷投资42亿美元发展锂产业；上海发布“十四五”能源规划，推进光伏与风电发展；河北规范农光互补项目；宁德时代、天齐锂业等企业业绩增长显著；多家企业发布重要公告，如扩产、投资、上市等。

主要观点

• 光伏行业出口增长显著：光伏组件出口量持续增长，主要受益于欧洲能源危机及印度、巴西等新兴市场的需求激增。
• 硅料供应紧张持续：硅料价格维持高位，产能释放缓慢，预计第四季度才可能缓解。
• 新能源重卡市场爆发：在“双碳”目标和市场需求的推动下，新能源重卡进入高速发展通道，市场集中度提升。
• 电力需求稳步增长：全社会用电量增长5.0%，新能源发电量保持稳定增长，但整体电力生产出现由增转降的趋势。
• 电力投资向清洁能源倾斜：电网和电源投资持续增长，清洁能源投资占比显著提升，推动行业向低碳转型。
• 锂电产业链价格波动：上游材料价格持续上涨，下游产品价格有所调整，整体市场呈现供需紧张局面。
• 充换电基础设施快速扩张：充电桩数量和充电量双增长，表明新能源汽车市场持续扩大。
• 行业政策与市场前景向好：多地出台支持政策，推动光伏和新能源车行业发展，市场前景广阔。

关键信息

光伏行业

• 出口情况：1-3月出口量分别为9.6GW、14.0GW、13.6GW，同比增长显著，预计全年海外装机需求超150GW，国内超80GW。
• 硅料价格：国内单晶复投料成交均价上涨至260元/kg以上，预计6月底前价格仍将维持高位。
• 产业链价格：硅料、硅片、电池片、组件价格均上涨，辅材如光伏玻璃价格稳定。

新能源车行业

• 新能源重卡销量：2022年1-3月销量4729辆，同比大涨664%，预计全年销量将超25000辆。
• 市场格局：徐工重卡、宇通集团、汉马科技占据前三，市场集中度提升。

电力行业

• 用电量：1-3月全社会用电量20423亿千瓦时，同比增长5.0%。
• 发电量：全国规模以上电厂发电量19922亿千瓦时，同比增长3.1%。水电、火电、核电、风电发电量均有增长。
• 电力投资：电网投资621亿元，同比增长15.1%；电源投资814亿元，同比增长2.5%，清洁能源投资占比达88.6%。

锂电产业链

• 磷酸铁锂：主流价格约15.5万元/吨，供给偏紧。
• 三元材料：价格持续下跌，镍55型三元材料报价32.9-33.5万元/吨。
• 前驱体材料：价格下跌，如硫酸钴、硫酸镍等。
• 负极材料：中端天然石墨报价5.1万元/吨，高端报价6.1万元/吨。
• 电解液：三元常规动力型电解液均价下调至11万元/吨，磷酸铁锂电解液均价下调至8.75万元/吨。
• 隔膜：价格维持稳定，湿法基膜报价1.35-1.6元/平方米。

充换电基础设施

• 充电桩数量：2022年4月公共充电桩数量环比增长8.2%，同比增长53.4%。
• 充电量：2022年4月充电总量达14.2亿千瓦时，环比增长31.48%。
• 主要运营商：星星充电、特来电、国家电网、云快充为前四名。

行业动态

• 阿根廷锂产业投资：投资42亿美元刺激锂生产，目标2023年产量翻倍，2025年达17.5万吨。
• 上海“十四五”能源规划：推进光伏与风电发展，力争新增光伏270万千瓦、风电180万千瓦。
• 河北规范光伏项目：严禁“只有光、没有农、未互补”现象，确保农业与光伏产业互补共赢。
• 宁德时代储能出货量：2021年全球储能锂离子电池出货量66.3GWh，宁德时代市场份额24.5%。
• 广西风电储能项目：27个风电储能项目通过备案，总规模达772.4MW/1544.8MWh，投资超296亿元。
• 沙特投资建设电池金属厂：筹集60亿美元用于建设钢厂及电池金属厂，推动经济多元化。
• 诺德股份扩产锂电铜箔：拟投资25亿元建设10万吨产能，满足市场需求。

市场表现

• 行业指数：电力设备行业本周上涨7.87%，公用事业行业上涨4.79%。
• 子板块表现：风电零部件、锂电池、热力服务涨幅最大，分别为12.35%、11.29%、11.08%。
• 个股表现：协鑫能科、湖南发展、*ST科林、欣锐科技、盛弘股份涨幅前列；*ST华源、*ST华电B、闽东电力、ST华仪、ST热电涨幅垫底。

风险提示

• 宏观经济变化：可能影响行业整体发展。
• 行业政策不及预期：可能对市场产生不利影响。
• 市场竞争超预期：可能加剧行业竞争压力。

估值与投资情况

• 行业估值：电力设备行业PE（TTM）为33.62，处于历史低位；公用事业行业PE（TTM）为26.29，处于历史高位。
• 核心上市公司：宁德时代、隆基绿能、通威股份、阳光电源等企业表现突出，部分企业如国轩高科、璞泰来等估值较高。

结论

光伏和新能源重卡行业在2022年一季度表现强劲，出口增长显著，硅料价格高位运行，新能源重卡市场进入高速发展通道。电力行业用电量和发电量保持增长，清洁能源投资占比提升。锂电产业链价格波动，但整体需求旺盛。充换电基础设施快速扩张，新能源汽车市场持续增长。行业政策支持和市场前景良好，但需关注宏观经济变化和市场竞争风险。