20160425-华泰证券-环保周报第36期_陈吉宁阐述__十三五_环保工作思路_18页_1mb

报告摘要

行业研究动态周报总结（2016年04月25日）

核心内容

本报告为2016年4月25日发布的环保行业周报，重点分析了“十三五”期间环保产业的发展方向、政策动向、行业动态及重点公司表现。

主要观点

“十三五”环保工作思路
- 以改善环境质量为核心，推动补齐生态环境短板。
- 包括一个核心、一个制度、三大战役、实现管理五化、抓好五大任务。
- 环保产业具备刚需性和持续性，尤其在大气治理方面，预计需要三个五年周期解决珠三角、长三角和京津冀地区的污染问题。
- 释放市场空间，利好监测子行业。
政策支持与市场动向
- 环保部出台《关于积极发挥环境保护作用促进供给侧结构性改革的指导意见》，从强化环境硬约束、严格环境准入、落实环境治理任务、推进创新驱动四个方面部署环保工作。
- 工信部发布《绿色制造2016专项行动实施方案》，推动清洁生产、节水技术、资源综合利用。
- 住建部印发《海绵城市专项规划编制暂行规定》，要求设市城市10月底前完成海绵城市专项规划草案编制工作。
板块行情
- 本周环保板块指数累计下跌6.67%，较沪深300指数多跌2.81个百分点。
- 大盘出现波动，环保板块超跌后反弹强劲，反弹幅度为1.16%，显示其投资价值。
- 水务板块跌幅大于环保板块均值，大气板块跌幅与环保板块一致，固废板块略小于环保板块，监测板块略大于环保板块。

关键信息

环保部：强化环境监管，推动PPP模式，提升环境治理能力，推动绿色制造和绿色金融。
“海绵城市”建设：推动城市雨水收集、污染控制、生态修复，形成新的产业需求。
监测行业：成为刚性需求，未来增长潜力大。
重点公司表现：
- 碧水源：中标PPP项目，业绩增长，PE为36.7。
- 启迪桑德：推进“互联网+”资源回收体系，业绩增长，PE为29.5。
- 聚光科技：签订大额监测合同，推进智慧环保，PE为47.5。
- 雪迪龙：投资环保大数据，拓展海外市场，PE为39.7。
- 华控赛格：在海绵城市项目推进中，但一季度亏损，PE为1946.86。

公司推荐

碧水源：PE36.7，业绩增长，PPP项目推进顺利，值得投资。
启迪桑德：PE29.5，推进“互联网+”资源回收，业绩稳步提升。
聚光科技：PE47.5，签订大额监测合同，布局智慧环保和海绵城市。
雪迪龙：PE39.7，投资环保大数据，拓展海外市场，具备增长潜力。

风险提示

地方政府政策推进不达预期，可能影响环保产业的发展节奏。

行业与公司盈利预测

证券代码	证券简称	2014每股收益	2015每股收益	2016每股收益	2017每股收益	最新PE	2015PE	2016PE	2017PE
601199.SH	江南水务	0.76	0.59	0.70	0.89	30.09	31.27	26.22	20.66
300422.SZ	博世科	0.67	0.37	0.54	0.79	96.34	89.00	60.13	38.81
000685.SZ	中山公用	0.96	0.91	0.71	0.79	10.87	12.03	15.47	13.89
000598.SZ	兴蓉环境	0.25	0.29	0.30	0.34	19.88	18.72	18.04	16.01
601158.SH	重庆水务	0.30	0.30	0.35	0.36	21.75	23.53	20.34	19.62
300070.SZ	碧水源	0.88	1.23	1.59	2.14	36.72	32.22	24.51	17.98
300055.SZ	万邦达	0.82	0.44	0.63	0.82	44.28	39.81	27.81	21.42
300172.SZ	中电环保	0.49	0.31	0.37	0.47	45.11	44.51	37.60	29.29
000068.SZ	华控赛格	-0.12	0.01	0.15	0.35	1,946.86	1,675.00	64.11	26.69
600388.SH	龙净环保	1.08	0.54	0.61	0.71	25.31	24.50	21.49	18.50
300072.SZ	三聚环保	0.79	0.98	1.22	1.76	32.82	25.95	20.90	14.47
000826.SZ	启迪桑德	0.96	1.25	1.52	2.01	29.52	25.91	21.29	16.17
300068.SZ	聚光科技	0.43	0.64	0.95	1.34	47.48	40.59	27.11	19.27
300137.SZ	先河环保	0.22	0.30	0.42	0.58	54.69	44.83	32.84	24.03

总结

“十三五”期间，环保行业面临巨大的政策机遇和市场空间，尤其是监测、智慧环保、PPP项目等领域。环保产业的持续性和刚需性凸显，未来增长潜力大。板块整体表现承压，但部分子行业如固废和水务仍具投资价值。重点公司如碧水源、启迪桑德、聚光科技等具备良好增长前景和市场表现，值得关注。投资者应关注政策推进情况，合理把握市场波动，择机布局。

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