关注东北上量情况，震荡回落-20211119-银河期货-18页_1mb

文档总结：关注东北上量情况，震荡回落

核心内容

本报告分析了近期玉米及玉米淀粉的市场走势，并提出了相应的交易策略。主要关注点包括：

• 玉米市场：山东玉米价格持续回落，东北玉米价格维持高位，价差明显。预计年底东北玉米上量将增加，价格可能震荡回落。同时，小麦价格走势对玉米价格有重要影响，后期玉米合理价格区间预计在2600-2800元/吨。
• 玉米淀粉市场：淀粉企业开机率快速回升，库存持续累积，供需关系偏弱。玉米价格回落及生产成本下降，将进一步增加淀粉回调压力。预计淀粉价格仍有下调空间。
• 期货市场：玉米及淀粉期货合约价差和基差变化显著，需关注价差缩窄及基差变动。
• 生猪与蛋鸡市场：生猪存栏和能繁母猪存栏数据有所波动，蛋鸡苗价格和蛋价也呈现一定趋势，但未成为报告核心内容。

主要观点

1. 玉米市场走势

• 山东玉米价格：持续回落，主要受上量增加及下游收购心态谨慎影响。
• 东北玉米价格：维持高位，与山东价差较大，但随着天气转暖及运输恢复，预计东北玉米上量将逐步增加。
• 小麦价格影响：小麦价格季节性上涨后趋于稳定，预计后期山东小麦价格在2800-2900元/吨区间运行，对应玉米合理价格区间在2700-2800元/吨。
• 玉米价格预期：短期内因上量增加预期，玉米价格将震荡回落，期现货价格均可能承压。

2. 玉米淀粉市场走势

• 淀粉企业开机率：快速回升，尤其在山东及黑龙江地区，产量增加。
• 库存情况：玉米淀粉库存持续上升，表明下游需求偏弱，库存压力较大。
• 价格走势：玉米淀粉价格因原料价格下跌及产量增加而明显下跌，尤其山东地区跌幅较大。
• 供需预期：随着玉米上量增加及物流成本下降，供需紧张局面将有所缓解，价格仍有下调空间。

关键信息

玉米市场关键数据

• 山东玉米收购均价：持续回落，反映市场供需关系变化。
• 东北玉米收购均价：维持高位，与山东价差较大。
• 小麦价格：山东小麦价格预计在2800-2900元/吨区间运行，对玉米价格形成支撑。
• 玉米合理价格区间：山东2700-2800元/吨，北港2600-2700元/吨。

玉米淀粉市场关键数据

• 全国玉米淀粉库存：64.6万吨，较上周增加4.0万吨。
• 玉米淀粉产量：32.33万吨，较上周增加3.28万吨。
• 开机率：64.61%，较上周上调6.56%。
• 淀粉价格走势：山东地区跌幅较大，预计后期回调压力较大。

交易策略

1. 单边策略：玉米及淀粉预计震荡回落，关注上量增加及库存累积。
2. 套利策略：关注淀粉及玉米01合约价差走缩。
3. 期权策略：卖出C2201-C-2660合约。

数据跟踪

• 生猪存栏：数据波动反映市场供需变化。
• 能繁母猪存栏：数据变化影响未来生猪供应预期。
• 蛋鸡苗价格与蛋价：蛋鸡市场表现相对独立，未成为玉米及淀粉分析的核心。
• 深加工企业玉米消耗量：反映下游需求变化，对玉米价格有支撑作用。
• 北方与南方港口库存：库存变化影响玉米流通及价格波动。

总结

整体来看，玉米及玉米淀粉市场受季节性因素、供需关系及替代品价格影响较大。短期玉米价格因上量增加及下游谨慎心态而震荡回落，而淀粉市场因库存累积及成本下降，回调压力显著。建议投资者关注玉米及淀粉的价差走势、库存变化及政策动向，合理把握交易时机。