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钢铁行业周报总结（2016年07月11日）

核心内容概览

• 行业评级：钢铁Ⅱ和黑色金属均被评定为“增持（维持）”。
• 行业走势：上周钢铁股涨幅超大盘，螺纹钢和热卷价格分别上涨3.12%和2.00%，钢价微涨。
• 去产能：全国范围内去产能工作有序推进，四川省计划压减超过七分之一的粗钢产能，唐山钢铁厂因纪念活动减产，发改委要求退出钢铁过剩产能4500万吨。
• 洪涝影响：南方暴雨导致湖北、安徽等省份部分金属企业暂停生产，预计9月后灾后重建将带动长材需求。
• 公司表现：酒钢宏兴和鞍钢股份半年报均实现扭亏为盈，酒钢宏兴净利润2.27亿元，鞍钢股份净利润同比增长93.55%。
• 投资建议：推荐关注方大特钢，因其地处长江流域，产能约350万吨，一半为长材，受益于灾后重建。同时，智慧管网、海绵城市相关标的如金洲管道也值得关注。

主要观点

• 去产能持续推进：政策层面持续推进钢铁行业去产能工作，预计未来两年将压减大量产能，有助于行业长期健康发展。
• 价格走势：由于钢厂减产、库存低位，钢价微涨，螺纹钢和热卷价格分别上涨3.12%和2.00%，螺纹钢期货价格也上涨2.47%。
• 利润改善：钢价上涨及原料价格下降，推动吨钢利润改善，螺纹钢、热卷等品种利润有所上升。
• 库存回落：社会库存继续回落，螺纹钢和热卷库存分别下降3.74%和1.55%，库存低位支撑价格。
• 区域影响：南方暴雨对钢厂造成一定影响，但对全国供给影响不大，预计灾后重建将带来需求增长。

关键信息

原料价格

• 国内铁矿石：唐山66%铁精粉价格为456元/吨，周涨幅2.63%。
• 进口铁矿石：印度63.5%铁精粉价格为425元/吨，周环比持平。
• 巴西进口矿：港口价65%铁矿石为485元/吨，周涨幅0.00%。
• 澳大利亚进口矿：港口价61.5%铁矿石为440元/吨，周跌幅3.53%。
• 海运费：巴西-中国海运费为9.43元/吨，周跌幅0.53%；澳洲-中国海运费为4.55元/吨，周跌幅1.00%。
• 焦炭：山西二级冶金焦价格为960元/吨，周环比持平。
• 主焦煤：华北主焦煤价格为620元/吨，周跌幅1.59%。
• 废钢：上海≥6mm废钢价格为1509元/吨，周涨幅2.38%。

钢材价格

• 螺纹钢：现价2412元/吨，周涨幅3.12%；期货价2402元/吨，周涨幅2.47%。
• 线材：现价2507元/吨，周涨幅1.95%。
• 热卷：现价2595元/吨，周涨幅2.00%。
• 冷板：现价3176元/吨，周涨幅1.05%。
• 中板：现价2491元/吨，周涨幅2.47%。
• 镀锌板：现价3410元/吨，周涨幅5.25%。
• 彩涂板：现价6050元/吨，周涨幅3.77%。
• 热轧窄带：现价2400元/吨，周涨幅3.90%。
• 无缝管：现价2650元/吨，周涨幅0.00%。
• 焊管：现价2580元/吨，周涨幅6.17%。

模拟利润测算

• 生铁：加权成本1460元/吨，周涨幅0.847%。
• 钢坯：加权成本1881元/吨，周涨幅0.863%。
• 螺纹钢：加权利润-9元/吨，周涨幅46元/吨。
• 线材：加权利润25元/吨，周涨幅24元/吨。
• 热卷：加权利润13元/吨，周涨幅27元/吨。
• 冷板：加权利润89元/吨，周涨幅11元/吨。
• 中板：加权利润-117元/吨，周涨幅34元/吨。

产销存

• 全国粗钢日均产量：6月中旬为223.19万吨，旬环比下降4.92%。
• 社会库存：截至本周末总计865万吨，周环比下降2.64%。
• 螺纹钢库存：366.6万吨，周环比下降3.74%。
• 热卷库存：185.4万吨，周环比下降1.55%。

风险提示

• 经济形势变化：可能对钢铁行业需求产生影响。
• 产品价格及成本价格变化：价格波动可能影响行业利润。

图表目录

• 图1：铁矿石价格对比（含税价）
• 图2：海运费走势
• 图3：主要煤炭品种价格（含税价）
• 图4：废钢价格（含税价）
• 图5：建筑用钢价格走势
• 图6：板材价格走势
• 图7：CRU国际钢价指数走势
• 图8：CRU钢材品种价格走势
• 图9：进口、国产矿钢坯生产价格
• 图10：进口、国产矿钢坯毛利对比
• 图11：社会钢材库存整体走势
• 图12：螺纹钢库存走势

评级说明

• 行业评级：基于报告发布日后6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数比较，增持表示行业股票指数超越基准。
• 公司评级：基于报告发布日后6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数比较，买入为股价超越基准20%以上，卖出为股价弱于基准20%以上。

联系信息

• 陈雳：执业证书编号S0570512070041，电话010-56793977，邮箱chenli8305@htsc.com。
• 邱瀚萱：电话010-63211166，邮箱qiuhanxuan@htsc.com。

附注

• 资料来源：Wind，华泰证券研究所。
• 免责申明：本报告仅供华泰证券客户使用，不构成买卖建议，投资者应自行评估风险。