20250708-国富期货-_早间看点_ITS马棕7月前5日出口增31.59_USDA美豆当周优良率为66_符合预期_9页_2mb

国富期货早间看点总结 - 2025年7月8日

总览

• 基本面向好，市场情绪偏多
• 主要品种：粕类（大豆、豆粕）、油脂（棕榈油、豆油、菜油）
• 重点数据：马来西亚棕榈油出口增长、美国大豆优良率符合预期、国际市场动态更新

一、品种分析

粕类：

1. 大豆

   • 基本面稳中略偏强：
     • USDA报告美国大豆优良率为66%，符合市场预期；开花率、结荚率均处于正常水平。
     • 7月出口检验量38.93万吨，符合市场预期。
     • 巴西第一周大豆出口环比下降，短期出口节奏趋缓。
     • 欧盟批准转基因大豆用途，限制性政策有所松动。

2. 豆粕

   • 7月7日本土豆粕成交8.45万吨，开机率下降，厂商利润仍存修复空间。

油脂：

1. 棕榈油：

   • 马棕出口增长显著（前5日出口同比增31.59%），短期利多。
   • 印度政客呼吁提高进口关税，并设最低价，反映国内产业链对进口保护的关注。

2. 豆油与菜油

   • 油厂库存同比增加，豆油商业库存101.97万吨；菜油库存已降至10万吨以下。
   • 物流方面，纸粕出口风险上升，国际市场供应仍有扰动可能。

二、重要信息

国际动态：

1. 政策与进口变动

   • 印度拟提高棕榈油进口关税，并设置最低价，对国际价格上涨有支撑。
   • 欧盟拟解禁转基因大豆使用，利好非转基因豆类进入欧盟市场。

2. 天气与外盘表现

   • 美国主产区大豆生长良好，天气总体适宜。
   • 巴西出口量稍降，但南方港口发货节奏偏紧。

三、资金与宏观

• 资金面净流出：7月7日商品期货资金流出49.78亿元，农产品板块资金流出1.44亿元。
• 宏观数据短期情绪震荡：如美高息政策下全球供应链正常；美元小幅升值（影响进口成本）。
• 外盘资讯：不具备额外指引性。

四、商品套利建议及观点（摘要）

• 棕榈油短线交易逻辑：出口数据支持价格上涨，印度政策扰动，关注进口通关节奏。
• 大豆价格调整空间有限，基本面短期支撑被交割节奏掩盖，区间整理为主。

💎总结：国际供应暂有间歇性扰动，出口数据支撑高位，但国际贸易政策博弈加剧宏观扰动。国内基本面相对温和，商品期货建议以波段操作为主，需紧盯政策和资金动向变化。