20220620-东吴证券-固收深度报告_后疫情时代就业的结构性特征_19页_767kb

固收深度报告总结 - 20220620

核心内容

本报告分析了后疫情时代我国就业形势的结构性特征，并探讨了就业与经济之间的关系，以及缓解就业压力的可能路径。报告指出，疫情对就业和经济增长带来了显著影响，但随着经济逐步恢复，就业形势有所好转，但仍存在结构性失业问题。

主要观点

• 疫情对就业与经济的双重冲击：疫情不仅影响了供给侧的生产活动，也对需求端的消费、投资和出口造成负面影响，导致就业形势恶化。疫情后，就业与经济增长之间的相关性减弱。
• 结构性失业压力加剧：由于疫情导致部分行业萧条，劳动力技能与新兴岗位需求不匹配，加之部分劳动者因疫情退出劳动力市场，造成岗位供求缺口。
• 就业格局变化：第三产业成为吸纳就业的主要领域，但其就业弹性不足以弥补第一、第二产业的下降。第二产业受房地产和汽车制造业影响较大，就业吸纳能力下降。
• 中小企业受冲击严重：中小企业在疫情下面临更大的流动性压力，停工停产和降薪裁员现象普遍，对就业市场造成显著影响。
• 农民工与高校毕业生就业问题突出：农民工群体抗风险能力弱，受教育程度低，面临结构性失业；高校毕业生数量持续增加，但就业环境恶化，职业道路更加拥挤。

关键信息

就业与经济的关系

• 疫情前，GDP与失业率基本符合奥肯定律，即失业率每增加1%，GDP减少约2%。
• 疫情后，GDP增速与失业率波动不一致，表明就业与经济增长的关联性减弱。
• 将2020-2022年GDP增速用过去三年几何平均增速代替后，失业率实际变化与理论变化趋于一致。

产业结构对就业的影响

• 第三产业吸纳就业最多，就业弹性最大，但近年来就业弹性上升不足以弥补第一、第二产业的下降。
• 2020年第三产业就业占比达47.7%，对GDP贡献率高达54.9%。
• 2020-2021年，制造业和建筑业就业人数占比分别为8.22%和4.65%。

企业结构与就业

• 中小微企业是就业的主要吸纳者，贡献了70%以上的技术创新和80%以上的城镇就业。
• 2020年5月，中小企业劳动力供需缺口达15.2点，2022年4月再次达到15.7点。
• 小型企业PMI持续处于荣枯线以下，显示其经营状况不佳。

就业群体分析

• 农民工：总量达2.93亿人，受教育程度低，抗风险能力弱，面临结构性失业问题。2021年农村外出务工人数为7.1亿人，仍未恢复至疫情前水平。
• 高校毕业生：2021年毕业生约826.5万人，2022年达1076万人。16-24岁失业率上升至18.2%，就业压力显著。

就业压力缓解路径

• 农民工：疫情催生了线上经济，如电商、外卖、网约车等，为农民工提供了新的就业机会。
• 高校毕业生：短期可通过就业补贴、增加见习岗位缓解就业压力，长期则需加强职业技能教育，推动人才向制造业等产业分流。

就业吸纳空间

• 数字经济与平台经济：网约车、外卖等灵活就业形式提供了新的就业机会。
• 制造业与建筑业：作为就业吸纳能力强的产业，应加强政策支持，提升就业弹性。
• 新兴行业：如新能源汽车、在线服务等，具备较强吸纳就业潜力。

风险提示

• 疫情恢复不及预期
• 地缘政治冲突超预期
• 财政货币政策变化超预期

政策支持

• 国家和地方政府出台多项稳就业政策，包括扩大研究生招生、提供就业补贴、增加见习岗位、加强职业技能培训等。
• 2021年之后，政策持续聚焦于高校毕业生和农民工群体，推动就业市场恢复。

图表目录（关键数据）

• 图1：疫情带来较大的经济下行压力
• 图2：疫情爆发初期就业形势急转直下
• 图3：失业率实际波动幅度显著低于理论波动幅度
• 图4：岗位需求人数与求职人数缺口变大
• 图5：2000-2020年三大产业就业分布变化
• 图6：三大产业对GDP的贡献率
• 图7：2020年六大领域城镇非私营单位就业人数占第三产业比例
• 图8：2019年城镇私营个体就业人员分布
• 图9：制造业和建筑业就业人数占城镇就业人口的比例
• 图10：2022年4-5月汽车产销均偏弱
• 图11：30大中城市商品房成交面积当月同比
• 图12：中国城镇私营企业和个体就业人数和比重持续上升
• 图13：中小企业劳动力供过于求
• 图14：小型企业PMI疫情后处于荣枯线以下
• 图15：农民工普遍受教育程度较低
• 图16：农村外出务工劳动力数及同比
• 图17：普通高校毕业生数和环比
• 图18：研究生毕业生数和环比
• 图19：16-24岁劳动力人口调查失业率大幅上升
• 图20：近年来考研、考公人数创新高
• 图21：餐饮配送及外卖送餐服务从业人员数
• 图22：在线外卖收入占全国餐饮业收入比重
• 图23：网约车与巡游出租车客运量占比
• 图24：网约车平台公司数及订单数

表格目录（关键数据）

• 表1：不同产业就业弹性变化
• 表2：疫情以来保就业相关政策