20210222-中财期货-投资咨询晨会焦点_3页_211kb

文档内容总结

宏观金融篇

核心内容

股指在2月19日整体上涨，IC指数表现最强。上证指数连续五日上涨，深证成指和创业板指则涨跌不一。市场流动性预期可能成为短期关键，建议多单轻仓持有。

主要观点

• 短期震荡：市场可能继续以震荡为主，流动性预期对价格影响较大。
• 风格切换：虽然龙头股与中小股表现反转，但不足以说明市场风格已切换，龙头股估值过高，存在调整风险。
• 套利机会：IC/IH比值达到2019年11月中旬水平，向上空间较大，建议关注多IC空IH的套利机会。

关键信息

• 北向资金：净买入96亿元。
• 行业表现：农林牧渔领涨，电气设备领跌。
• 国债：期债价格反弹，十年期国债承压，2年期国债偏强。
• 金银：金价承压下跌，但若经济复苏不及预期，金价可能反弹。

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有色金属篇

核心内容

铜价因宏观利好和供应紧张而上涨，锌价则因库存增加而表现谨慎。

主要观点

• 铜：供需偏紧，市场对后市乐观，建议做多。
• 锌：库存增加，操作上建议谨慎做多，关注22200一线压力。

关键信息

• 铜价：SMM 1#电解铜均价63240元，LME铜库存下降0.43%。
• 锌价：SMM 0#锌锭均价21550元，LME锌库存下降1.19%。
• 铁矿：库存累库，短期偏强，但需警惕钢厂采购意愿不足。
• 动力煤：市场情绪偏弱，短期震荡偏弱，关注运输和需求变化。

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能源篇

核心内容

国际油价震荡，燃料油和沥青维持偏强态势，LPG震荡趋稳。

主要观点

• 原油：受气温回升和供应恢复影响，油价承压震荡。
• 燃料油：需求端支撑，但月差被压缩，预计维持震荡。
• 沥青：供应偏紧，需求回暖，推荐多沥青-空原油裂解价差策略。
• LPG：库存压力大，预计期价震荡为主。

关键信息

• 原油：美伊关系缓和、OPEC+可能增产，油价承压。
• 燃料油：新加坡高硫380现货价格环比下降，库存下降。
• 沥青：库存环比增加，但成本支撑强，推荐多头策略。
• LPG：华南现货价格趋稳，3月合约面临仓单注销压力。

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化工篇

核心内容

PVC和苯乙烯强势上涨，PTA和乙二醇震荡偏强。

主要观点

• PVC：供需两旺，出口预期强劲，预计走势易涨难跌。
• 苯乙烯：海外装置意外停车，叠加油价上涨，市场强势。
• PTA：库存压力增加，涨幅受限，预计震荡。
• 乙二醇：库存去化，需求恢复，短期偏强。

关键信息

• PVC：华东华南库存接近19年水平，出口量有望保持高位。
• 苯乙烯：国内供应增加，但库存处于低位，支撑价格。
• PTA：加工区间压缩，聚酯开工负荷提升，库存压力增加。
• 乙二醇：华东主港库存减少，需求回暖，现货价格大涨。

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农产品篇

核心内容

白糖、棉花、大豆和油脂均呈现偏强态势，鸡蛋价格震荡回落。

主要观点

• 白糖：出口压力缓解，国内补库需求强，预计震荡偏强。
• 棉花：出口数据强劲，进口量增加对价格有一定压制。
• 大豆：全球供给偏紧，预计中国进口量将增加。
• 油脂：受经济复苏和原油强势影响，价格偏强。
• 鸡蛋：现货价格回落，但下跌空间有限，期货合约已快速上涨。

关键信息

• 白糖：印度出口受阻，巴西出口量回升。
• 棉花：美国出口量增加，国内进口量同比大幅上升。
• 大豆：巴西港口排船数量超1500万吨，预计3-4月到港量增加。
• 油脂：棕榈油库存低位，豆油需求转移，库存持续减少。
• 鸡蛋：现货价格回落，期货合约上涨空间有限，短期或回调。