20160715-清科研究中心-清科半年报_2016上半年VC募资两极分化明显_大基金募资不断但投资同比缩水_12页_496kb

清科半年报总结：2016上半年中国VC市场趋势分析

核心内容概述

2016年上半年，中国创业投资市场呈现募资与投资双降、退出渠道集中但压力依然存在的态势。整体市场趋于理性，大型基金募资依然活跃，但投资数量与金额同比下滑，退出方式以新三板挂牌为主，机构退出压力较大。

基金募集情况

基金募集活跃度下降，但大型基金募资规模显著

• 募资数量：2016年上半年，中外创投机构共新募集173支基金，同比下降41.8%，环比下降42.3%。
• 募资金额：新增可投资于中国大陆的资本量为788.60亿元人民币，同比下降13.6%，环比下降27.2%。
• 平均募资规模：单支基金平均募集规模达6.26亿元人民币，同比上升90.7%，环比上升58.8%。
• 大机构表现：如IDG等大型机构募资额依然庞大，IDG光大产业并购基金目标规模达200亿元，首期已募集100亿元。

币种分布

• 人民币基金：募集数量160支，占92.5%；募集金额548.96亿元，占60.6%。
• 外币基金：募集数量13支，占7.5%；募集金额239.64亿元，占30.4%。
• 平均募资规模：外币基金单支平均募资21.79亿元，远高于人民币基金的4.77亿元。

投资活动情况

投资活跃度下降，趋于理性

• 投资数量：2016年上半年共发生1,264起投资案例，同比下降33.3%。
• 投资金额：其中1,052起披露金额的交易共计涉及584.95亿元人民币，同比下降12.5%。
• 平均投资规模：单笔平均投资金额为5,560.40万元人民币。

投资阶段分布

• 投资主要集中在早期阶段，但部分成熟期企业获得高额融资，如链家网完成60亿元B轮融资，美团点评完成33亿美元融资。

行业分布

• 互联网行业：投资案例数380起，投资金额219.41亿元，居首。
• IT行业：投资案例数204起，投资金额74.85亿元，排名第二。
• 电信及增值业务：投资案例数115起，投资金额43.56亿元，排名第三。

退出情况分析

新三板成为主要退出渠道

• 退出总量：2016年上半年共发生1,107笔VC退出交易，同比增长47.6%。
• 退出方式：
  • 新三板挂牌：945笔，占比85.4%，为最主要退出方式。
  • IPO退出：70笔，占比6.8%。
  • 并购退出：53笔，占比4.8%。

退出压力依然存在

• 扣除新三板挂牌后，仅发生162笔退出，表明IPO、并购等退出渠道仍不理想。
• 新三板虽然成为主流退出方式，但其流动性未明显改善，未来VC退出压力仍然较大。

地域投资分布

• 投资集中地：北京、上海、深圳为投资主要城市。
  • 北京：403起投资，金额283.91亿元，占比最高。
  • 上海：190起投资，金额75.27亿元。
  • 深圳：114起投资，金额30.16亿元。
• 地域占比：北上深三地投资事件合计占全国的55.93%，投资金额占全国的66.56%。
• 其他地区：浙江、江苏以及除深圳外的广东地区紧随其后。

总结

2016年上半年中国VC市场在募资、投资与退出方面均呈现出结构性变化。尽管大型基金募资依然强劲，但整体市场活跃度下降，投资趋于理性。互联网、IT、电信行业仍是投资热点，而新三板挂牌成为主要退出方式，但流动性问题仍未解决，机构退出压力依然存在。北京、上海、深圳仍是投资集中地，占据全国大部分投资案例与金额。