20250619-冠通期货-震荡行情_等待市场驱动_4页_379kb

铜市场分析总结

市场情况

沪铜：今日盘面高开高走，小幅收跌，报收于78310元/吨。呈现短线震荡态势，上方阻力位未突破，下方支撑位置因供应偏紧而相对稳固。

关键因素解析

1. 宏观避险情绪：地缘冲突升级，引发投资者谨慎情绪，避险需求升温。
2. 美联储预期：议息会议维持现状，但暗示未来可能降息两次，对市场情绪有一定安抚。

供需全景

供给端

• 渣冶炼费（TC）：-43.91美元/干吨，下行趋势。
• 精炼铜费（RC）：-4.40美分/磅，盈利空间受压。
• 不过目前冶炼厂暂无减产计划，但面临减产风险，产量仍处高位（历年同期高位状态），未著供应趋紧。

需求端

• 整体呈现疲软复苏态势。
• 开工率放缓，下游采买意愿不足。
• 终端线缆韧性尚可，家电、地产成为主要拖累。

库存状况

• SHFE铜库存下降2198吨（至4.48万吨），收缩利价格支撑。
• 上海保税区铜库存增至5.98万吨（月增3.3万吨），增幅大，略有压力。
• LME铜库存减少4025吨，显示交投仍偏活跃。
• COMEX铜库存小幅上升，反映出机构净买盘意愿。

价格走势与评级展望

短期铜价在主要受制于政策与地缘风险，维持震荡行情，区震荡运行，无显著破趋势。短期内向下的空间由于较高基数，下降有限。

文章核心论断

熊铜供给端压力表现稳定，需求端持续疲软，宏观面暂无强驱动，谨慎震荡为当前主旋律。