20180927-联讯证券-投资策略研究_电力供需环境将改善_3页_504kb

电力供需环境将改善总结

核心内容

本报告由联讯证券分析师廖宗魁于2018年9月27日发布，主要分析电力行业供需环境的改善趋势，并对市场表现、行业动态及投资评级进行说明。

主要观点

1. 市场表现：
   上周（9.17-9.21）中信电力及公用事业指数上涨1.71%，但明显跑输沪深300指数。个股中岷江水电、嘉泽新能、滨海能源涨幅领先。

2. 行业景气度提升：
   用电量维持高增长，同时新增装机容量增速放缓，行业整体景气度有望向好。

3. 发电量增长：
   8月份全社会用电量同比增长8.8%，发电量增长7.3%，增速较上月加快。日均发电量再创新高，反映电力供应能力增强。

4. 环保政策推动：
   北京发布《北京市打赢蓝天保卫战三年行动计划》，明确减排目标和空气质量改善指标，对电力行业环保技术应用和清洁能源发展有积极影响。

5. 核电项目进展：
   三门核电1号机组即将具备商运条件，标志着中国在引进三代核电技术（AP1000）方面取得重要进展，对电力供应结构优化具有重要意义。

关键信息

• 用电量与发电量：
  8月全社会用电量6521亿千瓦时，同比增长8.8%；发电量6404.9亿千瓦时，同比增长7.3%，增速加快。
  各产业用电量增长情况：

  • 一产：8.7%
  • 二产：8.9%
  • 三产：10.8%
  • 居民：6.7%

• 环保政策：
  北京计划在2020年前实现氮氧化物和挥发性有机物减排30%以上，重污染天数比率下降25%以上。中心城区PM2.5年均浓度控制在52微克/立方米左右。

• 核电项目：
  三门核电1号机组完成168小时满功率运行考核，具备商运条件。项目采用AP1000技术，由国家电投牵头实施，中核集团负责建设与运行。

• 投资评级标准：

  • 股票投资评级：
    • 买入：相对大盘涨幅大于10%
    • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
    • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
    • 减持：相对大盘涨幅小于-5%
  • 行业投资评级：
    • 增持：行业回报高于基准指数5%以上
    • 中性：行业回报介于-5%与5%之间
    • 减持：行业回报低于基准指数5%以下

风险提示

报告指出，经济下行超预期可能对电力行业造成一定影响，投资者需关注相关风险。

分析师信息

• 廖宗魁：
  北京师范大学硕士，2016年3月加入联讯证券，现任策略分析师，执业编号：S0300518050001。

联系方式

• 北京销售团队：周之音，电话：010-66235704 / 13901308141，邮箱：zhouzhiyin@lxsec.com
• 上海销售团队：徐佳琳，电话：021-51782249 / 13795367644，邮箱：xujialin@lxsec.com
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