20180122-信达证券-策略卓越推_经济复苏预期不断增强_配置侧重周期与价值_12页_959kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为信达证券发布的“卓越推”行业周研究报告，旨在为追求绝对收益的投资者提供投资建议。报告主要分析了当前市场概况、流动性状况、IPO审核进展、解禁规模以及推荐行业和相关股票，同时对市场风险和研究团队进行简要介绍。

主要观点

• 市场表现：上周A股市场震荡上行，沪市表现优于深市，创业板持续低迷。主要指数分化加剧，上证50、中证100、上证180领涨，而创业板指、创业300、中小300下跌较多。申万28个行业中，8个行业上涨，银行、非银金融、房地产涨幅较大，计算机、有色金属、电子跌幅较深。

• 市场估值：行业市盈率和市净率数据表明，部分行业估值处于相对低位，具备一定的配置价值。行业盈利能力（ROE）表现不一，部分行业盈利预期良好。

• 市场流动性：2018年第三周，央行通过公开市场操作连续两周净投放资金，单周投放5,900亿，但本周将有8,200亿逆回购到期，资金面逐步收紧。10年期国债收益率持续上行，市场利率仍维持高位。

• IPO审核与新股发行：上周证监会审核通过5家企业IPO，其中上交所主板2家、创业板1家、中小板2家。未通过5家，暂缓表决2家，取消审核1家。本周将有4只新股申购，54家公司解禁限售股，解禁市值达2927.55亿元。

• 行业配置建议：本期推荐行业为大消费、社会服务、煤炭、钢铁、化工，认为这些行业在经济复苏背景下具备较强的增长潜力，建议重点配置。

• 推荐股票：信达证券推荐了12只股票，涵盖多个行业，如大消费（天虹股份）、社会服务（锦江股份）、煤炭（平煤股份、兖州煤业）、钢铁（南钢股份）、化工（扬农化工、高盟新材）、医药生物（华兰生物）、银行（常熟银行）、计算机（启明星辰、千方科技）、通信（高新兴、海能达）、电子（全志科技、紫光国芯）、环保（清新环境）、有色金属（兴业矿业）、电气设备（杉杉股份）、机械军工（浙江鼎力）等。每只股票均附有详细的EPS预测和投资评级。

• 市场风险提示：包括监管政策超预期、货币政策过快收紧、改革推进放缓等。

关键信息

推荐行业与股票

• 大消费：天虹股份
• 社会服务：锦江股份
• 煤炭开采：平煤股份、兖州煤业
• 钢铁：南钢股份
• 化工：扬农化工、高盟新材
• 农林牧渔：好当家、亚盛集团
• 医药生物：华兰生物
• 银行：常熟银行
• 计算机：启明星辰、千方科技
• 通信：高新兴、海能达
• 电子：全志科技、紫光国芯
• 环保：清新环境
• 有色金属：兴业矿业
• 电气设备：杉杉股份
• 机械军工：浙江鼎力

投资建议评级

投资建议说明

• 买入：股价相对强于基准20%以上，行业指数超越基准。
• 增持：股价相对强于基准5%～20%，行业指数表现良好。
• 持有：股价波动在±5%之间。
• 看淡：行业指数弱于基准。
• 卖出：股价相对弱于基准5%以下。

市场展望

宏观经济数据表明，2017年GDP同比增长6.9%，经济复苏预期增强。宏观基本面的企稳复苏对股市形成强力支撑，A股上行动力增强。在宏观整体回暖背景下，市场对上市公司业绩的关注度提升，白马价值股盈利支撑强，有望进一步推升估值中枢。同时，需求预期推动周期行业持续上行，建议兼顾价值股和周期股配置。

研究团队简介

• 陈嘉禾：首席策略分析师，具备丰富的宏观经济和金融研究经验，兼任多家媒体财经评论员。
• 谷永涛：策略分析师，专注于股票量化策略和国际市场研究。
• 胡佳妮：固定收益分析师，负责股票市场和流动性策略研究。
• 王晶晶：宏观分析师，专注于宏观经济研究及市场分析支持。
• 李博喻、李曼、喻雅彬：研究助理，协助进行宏观策略、固定收益、国际市场研究。

机构销售联系人

风险提示

• 监管政策风险：监管政策力度超预期可能导致市场波动。
• 货币政策风险：货币政策过快收紧可能影响市场流动性。
• 改革推进风险：改革推进力度放缓可能影响市场表现。
• 市场风险：证券市场存在盈利和亏损的双重风险，建议投资者谨慎操作。

免责声明

本报告由信达证券制作并发布，仅为签约客户提供参考，不面向公众。本报告基于公开信息编制，不保证其准确性和完整性。报告所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点，不构成投资建议。投资者需自行承担投资风险。