策略卓越推：经济复苏预期不断增强，配置侧重周期与价值-20180122-信达证券-12页-1mb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为信达证券发布的“卓越推”行业周研究报告，旨在为投资者提供未来3个月内最具投资价值的行业及个股推荐。报告指出，随着经济复苏预期的增强，市场对周期与价值股的配置需求上升，建议投资者重点关注大消费、社会服务、煤炭、钢铁、化工等行业。

主要观点

• 市场表现：上周A股市场震荡上行，沪市表现优于深市，上证50、中证100、上证180等指数领涨，而创业板指、创业300、中小300等指数下跌。8个行业上涨，其中银行、非银金融、房地产涨幅较大，而计算机、有色金属、电子跌幅较深。
• 市场估值：行业市盈率和市净率数据表明，部分行业估值处于低位，具备一定的估值修复空间。
• 市场流动性：央行通过公开市场操作连续两周进行资金净投放，但市场资金面仍偏紧。SHIBOR利率维持高位，市场整体仍偏宽松。
• IPO审核：上周证监会审核通过5家企业IPO，未通过5家，暂缓表决2家，取消审核1家。本周将有4只新股申购，54家公司解禁限售股，解禁规模达2927.55亿元。
• 行业配置建议：经济回暖背景下，价值股和周期股有望携手上行。本期推荐行业包括大消费、社会服务、煤炭、钢铁、化工。
• 风险提示：报告提示投资者需关注监管政策超预期、货币政策过快收紧以及改革推进放缓等风险。

关键信息

市场概况

• 行业表现：上周8个行业上涨，银行、非银金融、房地产涨幅突出，计算机、有色金属、电子跌幅最深。
• 概念板块：染料、次新股、海南旅游岛等板块领涨，区块链、小程序、3D传感等板块表现不佳。
• 指数表现：上证50、中证100、上证180领涨，创业板指、创业300、中小300下跌最多。

市场流动性

• 央行操作：2018年第三周，央行连续两周进行资金净投放，单周投放5,900亿，逆回购10,600亿，到期4,700亿。
• 资金需求：本周将有8,200亿逆回购到期，无正回购和央行票据到期，MLF到期1,070亿。
• 市场利率：10年期国债收益率持续上行，市场资金面逐步收紧。

IPO审核与新股发行

• 上周审核结果：5家企业通过审核，5家未通过，2家暂缓表决，1家取消审核。
• 本周新股申购：4只新股等待申购，包括淳中科技、明阳电路、南都物业、华西证券。
• 解禁规模：本周解禁限售股市值达2927.55亿元，其中顺丰控股、申万宏源、南都物业等公司解禁规模较大。

解禁信息

• 解禁规模：以2018年1月19日收盘价计算，本周解禁市值达2927.55亿元，涉及54家公司。
• 解禁比例：部分公司解禁股数占流通股数比例较高，如南洋股份、立昂技术等。

信达证券卓越推标的

• 推荐股票：本期推荐股票包括天虹股份、锦江股份、平煤股份、兖州煤业、南钢股份、扬农化工、高盟新材、好当家、亚盛集团、华兰生物、常熟银行、启明星辰、千方科技、高新兴、海能达、全志科技、紫光国芯、清新环境、兴业矿业、杉杉股份、浙江鼎力等。
• 评级与预期：推荐股票的EPS预测和评级表明，多数股票在未来三年内有盈利增长预期，评级为买入或增持。

研究团队简介

• 陈嘉禾：首席策略分析师，具有丰富的宏观经济和金融市场研究经验，兼任多家媒体财经评论员。
• 谷永涛：策略分析师，专注于股票量化策略及股指期货对冲产品研究。
• 胡佳妮：固定收益分析师，负责股票市场和流动性策略研究。
• 王晶晶：宏观分析师，专注于宏观经济研究及固定收益、国际市场研究支持。
• 李博喻、李曼、喻雅彬：研究助理，分别负责宏观策略、固定收益、策略研究支持。

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：报告内容由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观地出具，反映其个人研究观点。
• 免责声明：本报告为签约客户专属研究产品，不面向公众发布。信达证券不对因使用本报告内容所导致的任何损失承担责任，投资者需自行承担风险。

风险提示

• 市场风险：证券市场存在投资风险，投资者需谨慎对待。
• 信息风险：报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 投资建议：报告不构成投资建议，投资者应根据自身情况独立判断。

投资建议的比较标准

• 股票投资评级：买入、增持、持有、看淡、卖出。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡。
• 基准指数：沪深300指数，评估期为报告发布之日起6个月内。

总结

本报告综合市场表现、流动性、IPO审核、解禁规模、行业配置及风险提示等多方面信息，为投资者提供了未来3个月内值得关注的行业及个股推荐。建议投资者在了解市场风险的前提下，结合自身投资目标和财务状况，谨慎配置。