20150712-兴业证券-投资宽角度_待从头_收拾旧山河__15页_1mb

A股市场周报总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师徐寅和任瞳撰写，主要分析了2015年7月12日当周A股市场的表现、因子表现及投资策略，并给出了下周市场走势的预测。

市场回顾

• A股市场本周终于企稳反弹，在连续暴跌后，周四周五出现报复性反弹。
• 主要指数表现：沪深300指数和上证综指涨幅较大，分别上涨5.68%和5.18%；中小板指、中证500指数和深证成指小幅下跌；创业板跌幅最大，达2.66%。
• 行业板块表现分化：建筑、银行、非银金融、食品饮料和煤炭等行业涨幅居前；国防军工、综合、餐饮旅游、计算机和传媒等行业跌幅居前。
• 非银行金融仍是唯一下跌的行业板块，全年表现最差。

本周观点

• 市场在经历暴跌后出现报复性反弹，标志着股灾告一段落。
• 短期内市场波动剧烈，投资者情绪需要时间消化。
• 随着市场暴涨，短线获利盘增多，流动性改善，市场将进入震荡。
• 预计震荡行情中，前期炒作的题材股和热门股热度将下降，业绩优良、估值较低的股票将受到更多关注。
• 2015年中报即将公布，业绩增长将成为市场关注重点。

投资策略

• 推出“高成长低估值”投资组合，选股标准如下：
  • 历史业绩：选择过去5年ROE、营业收入同比增长率和归属母公司股东净利润同比增速三项基本面指标，剔除5年均值小于0的股票，并按70%均值和30%波动性加权，选取行业内排名前一半的股票。
  • 预期业绩：选择预期营业收入同比增长率在30%或以上的股票。
  • 预期估值：选择预期2015年PE小于25倍的股票。
• 最终入选股票包括：
  • 传媒：蓝色光标
  • 电力及公用事业：福能股份、瀚蓝环境、桑德环境
  • 电力设备：森源电气、置信电气
  • 电子元器件：歌尔声学、东旭光电、华天科技、深天马A、大华股份、新纶科技、顺络电子
  • 房地产：天地源、冠城大通、华远地产、华业资本、泰禾集团、中天城投、宋都股份
  • 纺织服装：海澜之家
  • 非银行金融：中信证券、海通证券、西南证券、安信信托
  • 机械：天广消防
  • 基础化工：浙江龙盛、普利特、中泰化学、华邦颖泰
  • 计算机：远光软件、广电运通
  • 建材：东方雨虹
  • 汽车：威孚高科
  • 石油石化：华峰氨纶
  • 有色金属：盛达矿业

主要观点

• 市场在经历暴跌后出现反弹，但短期波动仍然较大。
• 价值因子持续表现强势，市场风险偏好下降，投资者开始关注盈利能力强的公司。
• 多头情绪被压制到极致后爆发，市场有望继续冲高，但随后将进入震荡。
• 震荡行情中，业绩优良、估值较低的股票将受到更多关注。
• 中报发布将推动市场对业绩增长的关注。

关键信息

• 主要市场指数表现：沪深300指数和上证综指涨幅较大，创业板跌幅最大。
• 行业表现：建筑、银行、非银金融、食品饮料和煤炭涨幅居前，国防军工、综合、餐饮旅游、计算机和传媒跌幅居前。
• 因子表现：价值因子占据前十大因子中的八个席位，ROE因子连续第二周入选前十。
• 投资策略：基于历史业绩、预期业绩和预期估值，构建“高成长低估值”投资组合。
• 市场展望：市场将进入震荡，业绩优良、估值较低的股票将更受青睐，中报发布将推动市场关注业绩增长。

附录

• 因子定义汇总：包括价值、成长、质量、动量、情绪和技术等类别，涵盖多种财务和市场指标。
• 投资评级说明：根据相对市场表现，将投资建议分为推荐、中性、回避等。
• 机构销售经理联系方式：提供上海、北京、深圳和海外地区的销售经理联系方式及地址。