2021-07-26-牛津经济研究院-Global_Re-entering_Dollar_shorts_4页_477kb

美元做空观点与核心分析

Javier Corominas 提出重新建立美元短期空头策略，具体针对DXY美元指数，预计美元在未来几季度走弱至2022年，理由是收益率曲线重新变陡和全球增长反弹，尤其是欧洲和中国的作用。

核心论点基于当前增长周期从早期向中期过渡，收益率曲线变陡可能吸引海外资金购买美国债券以对冲外汇风险，但整体不支持美元上涨。历史上，类似2004年美联储加息前的情况显示，美元先涨后跌，这支持当前策略。

作者强调当前美元估值被适度高估，尽管估值因素可能被利率主导效应淡化，但投机性头寸偏向多头，这使做空成为非拥挤的共识交易。建议进场点在DXY约93水平，止损设在96，同时指出美联储鹰派风险可能导致美元strengthen。

报告附带战术呼叫绩效数据，显示过去做空DXY和其他FX品种如Topix、德国债券等获益，但部分头寸已关闭。风险包括全球增长放缓或美联储意外加速加息。