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动力煤早报总结（2021年11月9日）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的动力煤早报，主要分析了当前动力煤市场的运行态势、操作建议以及影响因素。整体来看，动力煤市场呈现震荡弱势运行的格局，短期内价格波动有限，操作上建议以观望为主。

主要观点

• 市场趋势：动力煤价格震荡弱势运行，市场情绪偏弱。
• 操作建议：建议投资者保持观望态度，避免盲目操作。
• 供需关系：供应端有所增加，但市场煤资源仍偏少，下游需求相对稳定。

利多因素

1. 供应偏紧：陕蒙地区在保供政策影响下，供应有所增加，但市场煤资源依然偏少，导致供需矛盾依然存在。
2. 港口情绪改善：港口优质煤供应偏少，下游询货有所增加，市场情绪逐步好转。
3. 电厂需求上升：受寒潮影响，全国气温骤降，民用电负荷增加，电厂日耗随之攀升，对动力煤需求有所支撑。
4. 库存偏低：尽管港口库存本周小幅回升，但整体仍处于中低水平，库存压力较小。

利空因素

1. 供应增加预期：主产地煤炭产能释放加快，预计11月中旬全国日产量将增至1200万吨，供应压力加大。
2. 保供稳价政策影响：港口优先保障长协及保供煤的发运，市场煤发运量减少，价格承压。
3. 补库意愿不足：下游电厂日供煤量维持高位，内陆及沿海电厂累库速度加快，但补库意向较低。
4. 政策调控风险：政策调控力度加大，可能对市场供需结构产生进一步影响。

关键信息

• 供应端：陕蒙地区供应增加，但市场煤资源偏少；主产地产能释放加快，预计11月中旬日产量将达1200万吨。
• 需求端：下游电厂日耗因寒潮上升，但补库意愿较低；港口调出量受天气影响回落，库存仍偏低。
• 市场情绪：港口优质煤供应不足，下游询货增加，市场情绪有所好转。
• 政策影响：保供稳价政策持续实施，港口优先保障长协及保供煤，市场煤发运受限。
• 风险提示：包括政策调控、能耗管控升级、下游需求不及预期、进口煤政策及限电政策等。

风险因素

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性与完整性，也不保证分析师建议的稳定性。投资者应自行判断，投资风险自负。公司可能发布不同意见的报告，本报告仅代表分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018