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生猪期货早报总结（2021-11-09）

核心内容

本次生猪期货早报主要分析了生猪期货行情、基本面、基差、库存、政策收储、需求、屠宰情况、猪肉进口及冻肉价格走势等方面，综合评估生猪市场走势及影响因素。

主要观点

1. 基本面分析

• 全国大范围降温：导致猪肉消费回暖，出现“屯肉”现象，短期现货价格大幅上涨。
• 养殖端“抗价”情绪：养殖利润有所好转，但部分养殖户仍面临亏损，情绪偏谨慎。
• 冷冬效应：腊肉灌肠消费提前，有助于拉动需求。
• 新冠疫情升温：对集中性消费形成一定限制，影响市场走势。
• 存栏情况：生猪存栏量43764万头，年同比增加18.2%；能繁母猪存栏量4459万头，月环比下降1.69%，年同比增加16.7%。虽然产能仍在增长，但受养殖利润限制，预计产能将触顶回落。
• 屠宰开工率下降：周环比下降25.39%，表明屠宰量或有回落趋势。
• 供应担忧：仔猪与中猪存栏下滑，但大猪供应仍存担忧，后期供应可能收紧。

2. 基差分析

• 基差升水：11月8日，现货价17070元/吨，01合约基差825元/吨，升水期货，对期货价格形成一定支撑。

3. 库存情况

• 生猪存栏：处于年内高位，但产能增长受限。
• 能繁母猪存栏：月环比下降，年同比上升，预计未来产能将有所回落。

4. 盘面分析

• MA20走势：MA20向上，01合约期价收于MA20下方，短期盘整为主。
• 布林带：布林敞口收窄，震荡区间操作。

5. 主力持仓

• 净空持仓：主力持仓净空，空头增加，偏空。

6. 结论

• 现货价格：受“屯肉”现象及冷冬效应影响，现货价格大幅拉升。
• 期货走势：短期盘整为主，震荡区间操作，LH2201区间预计为16000-16800元/吨。

关键信息

1. 期货行情

2. 政策收储

3. 现货市场

• 近期猪价上涨：受“屯肉”及冷冬影响，现货价格低位反弹。
• 猪肉进口：9月猪肉进口量同比下降44.8%，但整体进口量仍处于历年高位。
• 冻肉价格：在生猪出栏与屠宰量上升背景下，冻肉价格持续下滑。

4. 消费与替代品

• 消费偏好：猪肉价格与替代品价差优势明显，可能引发消费偏好增加。
• 年度消费量：生猪消费量环比上涨，说明价格优势带动消费回升。

5. 疫情影响

• 疫情升温：西北地区疫情扩散较快，对集中性消费形成限制。

风险提示

• 本报告基于公开资料及研究分析，不构成投资建议。
• 信息准确性与完整性无法保证，市场存在不确定性，投资者需谨慎决策。