20210816-上海证券-环保行业周报_全国碳配额周交易量提升_8页_1mb

环保行业投资分析报告总结（2021年08月16日）

核心内容概览

本报告为环保行业周报，分析了2021年8月9日至8月13日期间行业及个股的表现，提供了投资建议，并汇总了相关行业动态与政策信息。

一周行情回顾

板块行情

• 上证综指：上涨1.68%
• 深证成指：下跌0.19%
• 创业板指：下跌4.18%
• 沪深300指数：上涨0.50%
• 公用事业（申万）：上涨3.10%
• 环保工程及服务II（申万）：上涨3.14%

细分板块表现

个股表现

• 涨幅较大的个股：
  • 农尚环境：22.24%
  • 玉禾田：11.55%
  • 万邦达：11.16%
  • 高能环境：9.19%
  • 浙富控股：7.69%
  • 中环装备：5.41%
  • 聚光科技：4.56%
• 跌幅较大的个股：
  • 绿菌生态：-4.16%
  • 菲达环保：-3.32%
  • 上海洗霸：-2.48%
  • 龙马环卫：-2.20%
  • 雪迪龙：-2.55%

行业估值与溢价率

• 环保板块绝对估值：17.01倍（历史TTM_整体法），较前一周有所提升。
• 估值溢价率：26.53%，较前一周提升2.17个百分点，仍具备较高安全边际。

行业热点信息

1. 长三角生态绿色一体化发展示范区：

   • 印发《重点跨界水体联保2021年重点工作计划》。
   • 内容包括建立联合河湖长制、实施联合监管机制、开展联合执法会商、健全数据共享机制等。

2. 天津废弃电器电子产品处理规划：

   • 到2023年底，拆解总能力比2020年提高100万台以上。
   • 到2025年，拆解企业小家电处理能力不低于20万吨/年，拆解处理率不低于90%，再利用率不低于95%。

3. 全国碳市场交易数据：

   • 上周碳排放配额（CEA）总成交量379,868吨，同比增长103.11%。
   • 上周五收盘价为54.00元/吨，同比上涨1.96%。
   • 累计成交量6,518,832吨，累计成交额329,274,521.45元。

投资建议

市场环境

• 当前环保板块估值处于历史中位以下，但较前一周有所提升。
• 相对于沪深300的估值溢价率持续上升，显示板块仍具备吸引力。

碳交易市场展望

• 全国碳市场成交量增长显著，未来配额紧缩趋势可能推动碳价上行。
• 减排企业有望通过CCER（国家核证自愿减排量）交易获得额外利润。

重点赛道分析

1. 固废处理赛道

   • “十四五”明确要求部分城市实现“零填埋”，垃圾焚烧发电仍有增量空间。
   • 项目投产后，运营期收入占比提升，有望提升毛利率。
   • 垃圾焚烧项目可受益于CCER交易，增厚收益。

2. 环卫赛道

   • 新能源环卫设备渗透率持续提升，运营与设备双轮驱动的头部企业将享受成长红利。

风险提示

• 行业政策推进不达预期
• 项目进度不达预期
• 信贷政策变化

分析师声明

• 熊雪珍，具备证券投资咨询资格，独立、客观出具报告。
• 报告信息来源合规，结论不受第三方影响。
• 报告中投资建议不构成个人决策依据，投资者需自行判断。

投资评级体系说明

• 股票投资评级：

  • 买入：股价强于基准指数20%以上
  • 增持：股价强于基准指数5-20%
  • 中性：股价介于基准指数±5%之间
  • 减持：股价弱于基准指数5%以上
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出评级

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容仅反映发布当日的判断，不保证信息的最新状态。
• 投资者需自行承担投资风险，谨慎决策。