20230719-东吴证券-环保行业点评报告_生环部关于全国碳排放权交易市场2021_2022年度碳排放配额清缴相关工作的通知_7页_669kb

环保行业投资分析总结

投资建议

1. 重点推荐股票：新奥股份、景津装备、美埃科技、盛剑环境、仕净科技、洪城环境、光大环境、瀚蓝环境、国林科技、凯美特气、三联虹普、赛恩斯、高能环境、九丰能源、宇通重工
2. 建议关注股票：重庆水务、兴蓉环境、鹏鹞环保、三峰环境、再升科技、卓越新能
3. 中特估驱动标的：低估值高股息水务企业（如洪城环境）、垃圾焚烧龙头（光大环境、瀚蓝环境）、天然气产业链（九丰能源、新奥股份）

核心观点

1. 政策驱动：全国碳排放交易市场完善，推动碳排放配额（CEA）和核证自愿减排量（CCER）交易活跃。中央深改委会议明确能耗双控行动转向碳排放双控，促进清洁能源替代。
2. 行业行情：天然气消费回暖明显，2023年5月表观消费量同比增长124%，顺价机制完善推动企业利润修复。
3. 投资主题
   • 泛半导体治理与设备国产化：美埃科技（电子洁净过滤设备）、盛剑环境（废气处理）、华特气体（电子特气）
   • 水务与垃圾焚烧：洪城环境、光大环境、瀚蓝环境（现金流改善+估值修复）
   • 天然气产业链：九丰能源、新奥股份（海气资源布局）
4. 新技术方向：
   • 再生利用与资源化：赛恩斯（重金属治理）、三联虹普（塑料/尼龙再生）、高能环境（危废资源化）
   • 水务/水处理：金科环境（智慧水处理）、英科再生（废弃物回收）
5. 中特估逻辑：低估值、高股息、一帶一路布局，促进优质资产重估（如水务、垃圾焚烧企业）

风险提示

• 政策推进不及预期
• 行业竞争加剧风险
• 财政支持低于预期
• 投资者需谨慎看待市场数据波动