20220522-东吴证券-建筑装饰行业跟踪周报_地产放松加码_稳增长有望继续发力_15页_696kb

建筑装饰行业跟踪周报总结

核心内容

本周建筑装饰行业整体表现弱于大盘，板块涨幅为0.99%，同期沪深300和万得全A指数分别上涨2.23%和2.63%，超额收益为-1.24%和-1.64%。经济下行压力加大，地产行业持续承压，而基建行业则成为政策重点支持领域。

主要观点

政策动向

• LPR下调：5年期以上LPR下调15BP至4.45%，有助于降低居民购房成本和房企融资成本，推动地产链回暖。
• 交通部政策：发布“十四五”交通运输重大工程项目实施工作方案，提出11项重点工程包，推进交通强国建设，利好交通领域投资和基础材料需求。
• 发改委政策：提出推进县城建设的重点任务，包括产业、市政设施、公共服务、环境基础设施等方面，助力城镇化高质量发展。
• 财政政策支持：随着地方债发行提速，财政政策有望继续发力，稳增长增量政策也将陆续推出，基建链条将是核心受益方向。

市场趋势

• 地产链承压：4月房地产开发投资完成额同比-2.7%，房屋新开工面积同比-26.3%，市场信心仍需提振。
• 基建链受益：基建投资（不含电力）同比6.5%，在稳增长政策推动下，基建板块景气度有望提升。
• 绿色建筑发展：随着“双碳”战略推进，装配式建筑、建筑光伏、节能降碳等细分领域景气度较高，相关企业有望受益。

关注方向

1. 基建市政链条

• 估值仍处低位、业绩稳健的基建龙头企业有望迎来估值修复机会。
• 建议关注：中国交建、中国中铁、中国铁建、苏交科、中国建筑（中海资产）等。

2. 新业务增量开拓

• 装配式建筑、新能源、建筑光伏等细分领域表现突出，相关企业可受益。
• 建议关注：鸿路钢构、华阳国际、亚厦股份、中铁装配、中国电建、中国能建、精工钢构、森特股份、东南网架、志特新材等。

3. 国企改革方向

• 2022年是国企改革三年行动收官之年，改革红利有望释放。
• 建议关注：四川路桥、中国电建、山东路桥、中国中冶等。

关键信息

行业数据

• 4月固定资产投资（不含农户）同比6.8%，制造业投资同比12.2%，房地产开发投资同比-2.7%，基建投资（不含电力）同比6.5%。
• 房屋新开工面积同比-26.3%，商品房销售面积同比-20.9%，本年购置土地面积同比-46.5%，本年土地成交价款同比-20.6%。

个股表现

• 涨幅前五：中国海诚（+29.14%）、中化岩土（+10.54%）、中国电建（+9.19%）、中铝国际（+7.90%）、永福股份（+7.09%）。
• 涨幅后五：安徽建工（-5.77%）、苏交科（-6.56%）、粤水电（-7.04%）、浙江建投（-14.37%）、东易日盛（-22.81%）。

风险提示

• 疫情超预期
• 地产信用风险失控
• 政策定力超预期
• 国企改革进展低于预期

行业动态

• 交通领域：全国多地推进交通基础设施建设，如宁夏一季度公路水路投资增长26.3%，河北、浙江等地加强建筑安全和智慧城市建设。
• 绿色建筑：国家能源局发布一季度光伏新增装机数据，分布式光伏增长显著，推动绿色建筑发展。
• 政策落地：多地推进房屋安全隐患排查、建筑市场信用评价等工作，加强行业监管。

公司公告

• 华阳国际：发布可转债转股价格调整公告。
• 广田集团：终止非公开发行A股股票事项。
• 杭萧钢构：回购股份，拟回购数量不超过1,000万股。
• 苏交科：董监高减持股份，共计约占公司总股本23.63%。
• 中国电建：2022年1-4月新签合同金额3338.31亿元，同比增长23.49%。
• 东方园林：因质押违约，股东被动减持，累计减持631,070,815股。

投资建议

• 关注基建板块：在稳增长政策持续加码背景下，基建企业有望受益，建议关注估值修复机会。
• 关注绿色建筑：在“双碳”战略推动下，装配式建筑、建筑光伏、节能降碳等细分领域前景良好。
• 关注国企改革：2022年是国企改革三年行动收官之年，改革红利有望释放，建议关注相关企业。

行业投资评级

• 行业评级：增持，预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘15%以上。
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间。
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间。
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间。
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘-15%以下。

免责声明

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