2017-医用机器人产业化浪潮将至_27页_2mb

医用机器人专题研究报告总结

核心内容

• 服务机器人进入爆发初期：随着人工智能和互联网技术的发展，服务机器人将进入“机器助人”的成长阶段，预计2018年全球服务机器人销售额将达到280亿美元，CAGR达39%。我国机器人国产化率不足30%，但国内企业正在突破核心部件技术，未来有望打破国外垄断。

• 医用机器人是“机器助人”的重要领域：全球医用机器人市场规模约60亿美元，占专业服务机器人总销售额的40%。预计未来三年销量复合增长率高达55%。手术机器人占60%市场份额，康复机器人增速较快。全球医用机器人平均每台售价高达110万美元，加上配件和服务费，价值较高。

• 机器人辅助手术将成为主流方式：微创和精细化是手术的两大追求，机器人辅助手术在灵活度、视野清晰度、远程操作等方面优于普通腔镜手术。达芬奇手术机器人在美国已较为普及，渗透率达40%，国内引进速度加快，价格呈下降趋势。手术机器人在骨科、眼科、血管介入等特殊领域仍有较大市场空间。

• 外骨骼机器人或将颠覆康复行业：外骨骼机器人可帮助截瘫病人和失能老人直立行走，兼具辅助替代和训练治疗功能。我国肢体残疾人数达2472万，占比29%，市场缺口近千亿。外骨骼机器人市场空间巨大，假设5%的下肢残疾患者使用，国产价10万，市场空间高达865.2亿。国内已进入产业化初期，电子科技大学与迪马股份合作，预计2-3年内实现产业化。

• 推荐标的：包括博实股份、迪马股份、楚天科技、天智航和机器人等。这些公司分别在手术机器人、外骨骼机器人、康复机器人等领域有布局和合作。

主要观点

• 服务机器人增长潜力大：服务机器人在“机器助人”逻辑下将加速发展，特别是在医疗、康复等高附加值领域。

• 医用机器人前景广阔：手术机器人和康复机器人是医用机器人中增速最快的细分领域，市场空间巨大，且技术不断成熟。

• 达芬奇手术机器人市场成熟：在美国已广泛使用，国内引进速度加快，价格下降趋势明显，未来有望成为主流手术方式。

• 外骨骼机器人应用前景广阔：不仅适用于医疗康复，还可拓展至工程、救援等领域，具备较强的市场潜力。

• 国产机器人具备成本优势：随着核心技术的突破，国产机器人在价格上具备竞争优势，有助于市场推广和应用。

关键信息

• 全球服务机器人CAGR：2013-2018年预计达39%。
• 全球医用机器人市场规模：2014年约60亿美元，预计2018年将大幅增长。
• 手术机器人市场：预计2021年市场规模达200亿美元，年均复合增速达30%。
• 康复机器人市场：外骨骼机器人预计2014-2021年CAGR达99.8%。
• 外骨骼机器人市场空间：假设5%的下肢残疾患者使用，国产价10万，市场空间达865.2亿。
• 达芬奇机器人国内引进情况：2006-2013年引进18台，2014-2015年引进15台，预计2014-2016年将引进36台。
• 推荐标的：
  • 博实股份：中国版达芬奇机器人，持有哈工大20%股份。
  • 迪马股份：外骨骼机器人国内领先，与电子科技大学合作，定增5亿用于产业化。
  • 楚天科技：外骨骼机器人处于研发中，与国防科技大学合作。
  • 天智航：骨科手术机器人已通过CFDA认证。
  • 机器人（新松）：产品线最全，开发骨科牵引辅助机械手和老年陪护机器人。

风险提示

• 产品研发进度不达预期
• 市场系统性风险
• 个股风险

相关上市公司估值与评级