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豆粕与大豆市场分析总结（2026-10-08）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部于2026年10月8日发布的豆粕早报，内容涵盖豆粕与大豆的市场观点、数据统计、供需平衡及风险提示。

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豆粕市场分析

基本面

• 美豆长假期间在1300关口附近震荡，受美国大豆收割进程偏慢及中美贸易谈判不确定性影响，短期维持偏强震荡。
• 国内豆粕受美豆走势带动及需求进入淡季影响，短期震荡回落，中期维持区间震荡。

基差

• 现货价格3310元/吨，基差-62，贴水期货，偏空。

库存

• 油厂豆粕库存129.64万吨，环比增加10.5%，同比增加9.01%，库存压力偏大，偏空。

盘面

• 豆粕期货价格在20日均线下方，方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力空单减少，资金流出，偏空。

预期

• 豆粕M2701合约预计在3340至3400区间震荡，主要受中东局势、美国大豆产量及中美贸易谈判影响。

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大豆市场分析

基本面

• 美豆震荡回落，国内大豆震荡回升，受国产大豆收割及进口大豆到港量影响，短期进入高位震荡。

基差

• 现货价格4800元/吨，基差-453，贴水期货，偏空。

库存

• 油厂大豆库存865.43万吨，周环比增加1.02%，同比增加20.21%，库存偏高，偏空。

盘面

• 大豆期货价格在20日均线上方，方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流出，偏多。

预期

• 豆一A2611合约预计在5200至5300区间震荡，主要受中美贸易谈判及国产大豆增产影响。

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近期要闻

1. 中国持续采购美国新季大豆，中美贸易谈判仍存变数，美豆短期偏强震荡。
2. 国内进口大豆到港量维持高位，油厂库存偏高，美豆走势带动豆粕调整。
3. 生猪养殖利润小幅亏损，二次育肥接近尾声，豆粕需求尚处旺季。
4. 巴西大豆受中东局势影响，到港量受限，国内豆粕或维持震荡偏强。

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豆粕利多与利空因素

利多

• 中美贸易谈判达成初步协议，短期支撑美豆。
• 国内油厂豆粕库存尚无明显压力。
• 美国大豆收割天气仍有变数。

利空

• 国内进口大豆库存维持高位。
• 美国大豆短期丰产预期压制价格高度。

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大豆利多与利空因素

利多

• 中美贸易谈判仍有变数，中国采购美国大豆尚有不确定性。
• 国产大豆需求回升支撑价格预期。

利空

• 国内进口大豆库存偏高。
• 新季国产大豆增产压制价格预期。

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市场主要逻辑与风险点

豆粕

• 市场主要关注地缘冲突、美国大豆收割天气及中美贸易谈判进展。
• 下行风险：美国大豆产区天气整体良好，压制价格高度。
• 不确定性风险：中美贸易谈判后续进展及中东局势变化。

大豆

• 市场主要关注美国大豆产量及中美贸易谈判。
• 上涨风险：国内大豆与进口大豆比价偏低。
• 下行风险：进口大豆到港增多及国产大豆增产预期。

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价格与成交量数据（2026年9月）

日期	豆粕成交均价（元/吨）	豆粕成交量（万吨）	菜粕成交均价（元/吨）	菜粕成交量（万吨）	豆菜粕价差（元/吨）
9月21日	3375	12.24	2490	0	885
9月22日	3385	10.7	2510	0	875
9月23日	3386	13.15	2500	0	886
9月24日	3397	9.52	2530	0.6	867
9月28日	3386	12.94	2500	0.6	886
9月29日	3370	12.89	2480	0	890
9月30日	3383	3.4	2510	0	873

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供需平衡表（单位：千公顷、千吨）

全球大豆供需平衡表

年份	收获面积	期初库存	产量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016	120589	79572	350878	575665	479962	95703	19.94
2017	125272	95703	343822	593679	493684	99995	20.25
2018	126080	99995	363513	609474	495289	114185	23.05
2019	123574	114185	341453	620932	525785	95147	18.1
2020	129743	95140	369238	630577	532307	98270	18.46
2021	131578	98674	360538	717502	611673	123991	20.27

国内大豆供需平衡表

年份	收获面积	期初库存	产量	进口量	总供给	总消费	期末库存	库存消费比
2016	7598.53	15722	13595	93489	119211	100153	19058.2	18.41
2017	8244.81	19058.2	15282	94125	126183	105207	20976.2	19.94
2018	8412.77	20976.2	15967	83698	118674	97763.6	20910.7	21.39
2019	9331.73	20910.7	18091	98530	135941	113153	22787.7	20.14
2020	9882.5	22787.7	19601	99790	141778	114530	27247.7	23.79
2021	8400	31236.7	16500	96537	144274	110832	33441.7	30.17

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主要结论

• 豆粕短期受美豆走势带动维持震荡，中期预计在3340至3400区间震荡。
• 大豆短期震荡回升，中期预计在5200至5300区间震荡。
• 市场关注点集中于地缘冲突、美国大豆收割天气及中美贸易谈判。
• 国内进口大豆库存维持高位，压制豆粕上涨空间。
• 国内豆粕需求尚处旺季，支撑期现价格。
• 美国大豆丰产预期及国内油厂库存高位构成利空因素。

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风险提示

• 豆粕：美国大豆产区天气良好，压制价格高度；中美贸易谈判及中东局势带来不确定性。
• 大豆：进口大豆到港增多及国产大豆增产预期压制价格；中美贸易谈判结果仍存变数。

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免责声明

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