20221112-一德期货-棉花_棉纱周报_28页_3mb
报告摘要
棉花&棉纱周报总结
核心内容概述
本报告为一德期货发布的棉花与棉纱周报，涵盖天气变化、全球及主要国家棉花供需平衡表、行情回顾、CFTC非商业持仓、国内棉花价格、工商业库存、下游消费情况、基差与价差分析以及市场总结等内容，旨在为投资者提供棉花及棉纱市场的全面分析。
主要观点与关键信息
1. 天气情况
- 12-13日：受冷空气影响，西北、华北、东北、黄淮、江汉、江淮等地气温下降4~8°C，部分地区降温幅度可达12°C以上；北方地区出现较大范围雨雪天气，部分地区有大雨或暴雪。
- 16-18日：西南地区东部、江南、华南西部等地有小到中雨，局地有大雨或暴雨。
- 18日起：北方地区将再次受到中等强度冷空气影响。
2. 全球棉花供需平衡表
| 指标 | 16/17 | 17/18 | 18/19 | 19/20 | 20/21 | 21/22 | 22/23Oct | 22/23Nov |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 产量（万吨） | 2322.7 | 2697 | 2579.8 | 2616.4 | 2427 | 2520.4 | 2570.3 | 2535 |
| 进口（万吨） | 820.8 | 904.6 | 924.3 | 886.2 | 1060.2 | 933.8 | 949.7 | 941 |
| 出口（万吨） | 824.1 | 906.6 | 903.2 | 893.9 | 1060.9 | 931.1 | 949.6 | 940.6 |
| 消费（万吨） | 2529.5 | 2693 | 2608 | 2265.8 | 2681 | 2555.4 | 2516.9 | 2502.7 |
| 期末库存（万吨） | 1748.1 | 1769.7 | 1797.5 | 2142.3 | 1888.9 | 1864.6 | 1913.1 | 1900 |
| 库存消费比 | 69.11% | 65.71% | 68.92% | 98% | 70.46% | 72.97% | 76.01% | 75.92% |
- 趋势：全球库存消费比整体呈波动趋势，19/20年度库存消费比达到98%，为最高值，表明供需压力较大。
- 影响：天气变化对棉花产量和运输造成一定影响，可能影响市场供需平衡。
3. 主要国家供需情况
美国
- 产量：波动上升，19/20年度产量为2616.4万吨。
- 进口：小幅波动，19/20年度进口量为886.2万吨。
- 出口：整体呈上升趋势，19/20年度出口量为893.9万吨。
- 消费：波动较大，19/20年度消费量为2265.8万吨。
- 期末库存：19/20年度期末库存达2142.3万吨，库存消费比达98%。
- 市场影响：美国棉花市场受天气、美元走势及宏观政策影响较大，10月CPI数据低于预期，市场预期美联储减缓加息，提振市场信心。
印度
- 产量：整体呈波动趋势，19/20年度产量为620.5万吨。
- 进口：持续下降，19/20年度进口量为49.6万吨。
- 出口：波动上升，19/20年度出口量为69.7万吨。
- 消费：整体呈下降趋势，19/20年度消费量为446.3万吨。
- 期末库存：19/20年度期末库存达341.5万吨，库存消费比达76.52%。
- 市场影响：印度棉花市场受进口减少和消费波动影响，库存压力较大。
巴西
- 产量：波动上升，19/20年度产量为300万吨。
- 出口：持续上升，19/20年度出口量为194.6万吨。
- 消费：整体呈下降趋势，19/20年度消费量为58.8万吨。
- 期末库存：19/20年度期末库存达313.6万吨，库存消费比达533.33%。
- 市场影响：巴西棉花市场库存压力巨大，供需失衡明显。
中国
- 产量：整体呈波动上升，19/20年度产量为597.7万吨。
- 进口：波动上升，19/20年度进口量为155.4万吨。
- 出口：波动下降，19/20年度出口量为1060.9万吨。
- 消费：整体呈下降趋势，19/20年度消费量为740.3万吨。
- 期末库存：19/20年度期末库存达791.3万吨，库存消费比达106.89%。
- 市场影响：中国棉花市场受新疆物流影响，出疆困难，下游采购谨慎，终端成品库存较大，去库存仍是压力来源。
4. 市场行情回顾
- 美棉：ICE棉花12月合约上周窄幅整理，周涨幅0.42%，周五报收86.09美分/磅。
- 郑棉：上周窄幅整理中小幅上涨，最终周涨幅0.87%，周五报收13300点。
- 棉纱：棉纱主力合约周五报收20335点，市场整体呈现回暖趋势。
5. CFTC非商业持仓
- CFTC非商业持仓数据反映市场参与者对棉花和棉纱的持仓情况，但未提供具体数值，仅提及市场情绪和趋势。
6. 国内棉花价格与工商业库存
- 价格：国内棉花价格受新疆物流影响，市场信心恢复，价格有反弹空间。
- 库存：工商业库存水平较高，去库存仍是盘面压力的主要来源。
7. 下游消费情况
- 下游消费数据未提供具体数值，但指出终端成品库存较大，消费市场整体偏弱。
8. 基差与价差
- 基差与价差数据未提供具体数值，但显示市场存在一定的套保和价格波动。
9. 市场总结
- 短期：市场受天气、美元走势及宏观政策影响，有反弹空间，但供需压力仍较大。
- 中长期：棉花市场未来空间更多在需求预期和外部宏观环境的变化上，需关注新棉集中上市阶段。
- 成本支撑：当前最低收购价对应郑棉成本支撑在12000-13000元/吨。
风险提示与免责声明
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