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浙江白酒市场调研反馈：中秋特点及投资建议

一、浙江白酒市场概况

• 市场规模：约250亿元，消费主流价格带300元以上。
• 口味偏好：清淡偏柔雅，偏好浓香低度酒。
• 市场格局：开放包容，无本土强势品牌，全国性名酒及产品份额大。
• 渠道特征：渠道集中度高，省糖、商源两家大商占市场份额约1/4。

二、中秋市场特点

• 动销环比改善：逢节赶集氛围淡，预计节前一周迎来旺季。
• 品牌分化加剧：头部品牌表现更为优秀，尤其茅台、汾酒、剑南春。
• 响应政策理性：渠道保持库存稳妥、信心待恢复。

三、头部酒企反馈

1. 茅台

• 飞天批价稳定，茅台1935批价下滑至970元，渠道政策控制严格。

2. 五粮液

• 普五批价较高，1618扫码政策促销力度大。

3. 泸州老窖

• 回款良好，低度产品在嘉兴、湖州渗透。

4. 山西汾酒

• 青20批价提升，渠道动销持续增长。

5. 剑南春

• 宴席政策完善，渠道销售保持两位数增长。

四、投资建议

首推

• 贵州茅台：业绩确定性强，法人治理水平高。
• 山西汾酒：营销体系已回正轨，业绩稳健增长。
• 泸州老窖：管理层市场化，业绩弹性足。

次推

• 五粮液：基本面强劲，估值吸引力高。
• 洋河股份：渠道竞争力强，增长潜力足。

持续推荐

• 今世缘、古井贡酒：区域龙头，经营稳健且规模增长。

风险提示

• 终端需求恢复不及预期、竞争加剧、旺季表现不及预期。