20240625-山西证券-我国出口的现状与趋势_40页_4mb

中国出口的近期波动可归因于基数效应、价格效应和全球贸易环境的变化。基数效应对比2023年同期造成出口增速“此起彼伏”，价格效应自2023年起由美化作用转向拖累，而全球贸易收缩及政策不确定性进一步加剧了出口不稳。

尽管我国出口份额已回落至低位，但“中美脱钩”并未真正形成，经贸转口中墨西哥、越南扮演了重要角色，约30%-40%的对美出口通过转口实现。此外，我国出口目的国和产品结构日益多元化，新兴市场国家及新能源产品（即“新三样”）的增长为出口注入新活力。

短期来看，基数和价格效应将逐步缓解，全球贸易环境趋暖或带动出口回暖，但复苏力度有限。长期趋势下，出口份额或将持续下行，但新兴市场和“新三样”将成为新增长点。

投资层面，建议关注东南亚产业链布局和“新三样”企业海外拓展，利用其成本优势和高增长潜力抢占国际市场。风险方面需警惕欧美贸易政策超预期、通胀失控以及地缘冲突加剧对出口的负面影响。