20240826-江海证券-航空装备II行业事件点评报告_大飞机二厂落地上海临港_持续关注产业链投资机会_3页_298kb

航空装备Ⅱ行业点评总结

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 相对收益：近12个月表现分别为-1.33%（1个月）、-1.48%（3个月）、-7.92%（12个月）
• 绝对收益：近12个月表现分别为-6.67%（1个月）、-11.18%（3个月）、-17.92%（12个月）

核心内容

航空装备Ⅱ行业近期受到国产大飞机C919交付进展和波音安全事件的双重影响，行业整体表现受到关注。随着C919交付速度加快，以及波音问题频发，国产大飞机的市场机会正在逐步显现。

主要观点

• C919交付加速：南航和国航将在2024年8月28日接收其C919订单中的首架飞机，标志着C919的大规模商业化交付进程进入实质性阶段。
• 大飞机二厂建设落地：C919第二总装线项目于8月19日正式落户上海临港新区，预计2027年实现年产能超150架，推动国产大飞机产能扩张。
• 市场前景广阔：根据商飞预测，到2042年，我国中型单通道喷气式飞机市场将交付4974架，C919有望占据重要份额，市场规模预计达1716亿美元。
• C929商业化推进：国产大飞机C929也处于商业化落地的进程中，进一步拓展国产大飞机的市场空间。
• 波音安全问题影响行业格局：波音777X在试飞中出现结构裂痕问题，导致测试暂停，这对波音的国际声誉和市场份额构成威胁，也为C919等国产飞机提供了进入国际市场的机遇。

关键信息

• 产能提升：大飞机二厂建设完成后，C919年产能有望超过150架。
• 交付时间点：南航和国航将在2024年8月28日接收首架C919飞机。
• 市场预测：根据《中国商飞公司市场预测年报(CMF)((2023-2042)》，到2042年C919市场规模预计达1716亿美元。
• 投资建议：建议关注与C919产业链相关的公司，包括中航西飞、中航沈飞、中航电测、中航重机、三角防务、航发动力、亚科技、中航高科、航发控制、科德数控等。
• 风险提示：
  • 经济复苏不及预期
  • C919扩产和交付速度放缓
  • C929商业化落地进展不及预期
  • 国际适航证获取日程预期推迟
  • 原材料价格波动
  • 海外政局动荡加剧

投资评级说明

分析师信息

• 姓名：张诗瑶
• 背景：本科毕业于英国谢菲尔德大学，硕士毕业于英国伦敦大学皇家霍洛威学院，拥有近5年证券从业经验，曾就职于光大证券和广发证券。
• 研究领域：宏观经济政策、机械行业

声明与免责

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