20231029-国联证券-有色金属行业周报_万亿国债下市场情绪升温_推升工业金属价格_19页_742kb

有色金属行业周报总结

本周总体表现

有色金属板块本周上涨16%，表现居中。二级板块金属新材料领涨（26%），工业金属（19%）、能源金属（18%）、小金属（15%）上涨；贵金属微跌（-0.2%）。个股涨幅前五：合金投资（+15%）、联瑞新材（+11%）、锐新科技（+11%）、焦作万方（+10%）、金岭矿业（+9%）；跌幅前五：菲利华（-8%）、丰华股份（-7%）、万邦德（-6%）、融捷股份（-5%）、中钨高新（-5%）。宏观因素支持情绪，但需求不足导致部分金属价格承压。

贵金属分析

受美国经济韧性（如三季度GDP增长49%）和避险情绪升温（地缘政治风险增加，如巴以冲突）推动，金价上涨。美国PCE数据回落（9月同比37%），美联储维持利率概率高。整体预期震荡偏强。

工业金属分析

• 铜：中央财政万亿刺激提振情绪，铜价上涨；供给充足，但需求不及预期（如房地产疲软），消费旺季尾声。
• 铝：受刺激措施和美国经济双重影响，铝价先扬后抑；供给稳定，但需求未好转，库存小幅去库。

能源金属分析

• 锂：受需求淡退影响，价格下行；青海、江西减产但现货充足。
• 镍：供需过剩主导，价格弱势；精炼镍库存累库，不锈钢和新能源汽车需求疲软。

其他金属与风险

稀土磁材价格延续偏弱；小金属中钼价波动，受供需不匹配影响。风险包括经济复苏不及预期、地缘政治风险、下游需求不足。投资建议中性，维持。

总体：市场情绪受刺激措施 and 避险升温支持，但供需分歧和需求疲软限制上涨空间。