20230704-华泰期货-燃料油日报_减产刺激高硫燃料油续创新高_10页

燃料油市场日报摘要（2023/7/4）

市场要闻

1. 期货价格：

   • 上期所FU2309夜盘收涨0.68%，报3126元/吨；
   • INE LU2309夜盘收涨0.10%，报4041元/吨。

2. 国际减产动态：

   • 沙特继续自愿减产100万桶/日直至8月，并可能延长；
   • 俄罗斯副总理诺瓦克宣布额外减产50万桶/日。

3. 政策与监管：

   • 英国政府拟设立燃油价格监管机构。

4. 市场数据：

   • 新加坡燃料油衍生品6月成交量环比下降34.1%，至971万桶；
   • 韩国HSFO价格较5月上涨12美元/吨，价差扩大至953美元/吨。

核心观点

• 受欧佩克+及俄罗斯减产消息影响，国际原油波动加剧，带动高硫燃料油创4月底以来新高。
• 基本面预期：新加坡7月低硫船运量同比减少30-40万桶，但巴西船运可能增加；鹿特丹炼厂维护或影响油轮装载量。
• 策略：中性偏多。

主要风险

• 原油价格剧烈下跌；
• 全球炼厂超预期开工；
• 期货合约仓单大幅增加；
• 船运需求不及预期；
• 俄罗斯燃油供应降幅不足；
• 伊朗燃料油出口超预期。

图表重点数据

• SHFE FU主力合约结算价、远期曲线；
• INE LU期货结算价、对原油裂解价差；
• 新加坡燃料油库存变化、价差与掉期数据；
• 全球主要港口库存水平与变化趋势。