20260921-建信期货-_建信聚焦_纸浆_港口库存降幅扩大_逢低试多_2页_242kb

纸浆市场分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于2026年纸浆市场走势，分析了当前市场行情、行业动态及未来趋势。整体来看，纸浆市场在供应端持续扰动和成本支撑增强的背景下，呈现震荡偏强走势，建议投资者逢低试多。

市场行情回顾与分析

表1：行情回顾（单位：元/吨）

分析要点：

• 2026年8月我国纸浆进口总量273万吨，环比基本持平，同比增加2.9%，显示进口维持稳定。
• 截至2026年9月17日，我国主要地区及港口周度纸浆库存为200.38万吨，环比下降6.92%，降幅明显扩大。
• 下游原纸企业以消化库存为主，成品价格提涨乏力，订单释放有限，需求端尚未明显回暖。
• 供应端方面，加拿大及北欧浆厂陆续停产，导致发运减量，进一步向港口库存传导。

主要观点

1. 成本支撑增强：智利Arauco公司9月外盘报价中，针叶浆、阔叶浆和本色浆均有不同程度上涨，成本支撑有所强化。
2. 供应端扰动持续：全球20产浆国化学浆出货量同比下降6.1%，其中阔叶浆降幅最大（-7.7%），供应减少对市场形成支撑。
3. 库存下降明显：欧洲木浆库存环比上升1.0%，但同比下降7.2%，消费量同比和环比均下降，显示需求疲软。
4. 需求端疲软：下游纸企主要以消化库存为主，成品价格提涨乏力，订单释放有限，需求尚未明显恢复。
5. 建议策略：市场整体呈现震荡偏强趋势，建议投资者在价格低位时逢低试多。

关键信息

• 供应端：智利Arauco公司针叶浆、阔叶浆及本色浆报价均有上涨，全球化学浆出货量同比减少，供应减少。
• 库存变化：我国港口纸浆库存环比下降6.92%，降幅扩大；欧洲木浆库存同比减少7.2%，消费量同比和环比均下降。
• 进口情况：我国8月纸浆进口量同比上升2.9%，显示进口维持稳定。
• 行业动态：多家纸业巨头（玖龙纸业、APP、博汇纸业等）宣布自10月1日起上调产品价格200元/吨。
• 风险提示：报告内容仅供参考，不构成投资决策依据。

结论与建议

当前纸浆市场受供应端扰动和成本支撑增强影响，整体呈现震荡偏强走势。虽然需求端尚未明显回暖，但库存下降幅度扩大，市场情绪有所改善。建议投资者关注价格低位时的买入机会，采取逢低试多策略，同时注意市场风险，合理控制仓位。

建信期货研究发展部
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