> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # MOMENTA-W (6880.HK) 新股預覽總結 ## 核心內容 MOMENTA-W 是一家在全球智能駕駛解決方案領域處於領先地位的公司，專注於開發和部署城市NOA（Navigate on Autopilot）解決方案，並在技術創新與商業應用方面取得顯著成就。公司於2023年、2024年和2025年分別實現了行業首創技術的落地，包括深度學習規劃算法、端到端自動駕駛系統和基於強化學習的模型，成為全球首家在這些方面實現商業化的獨立智能駕駛解決方案提供商。 ## 主要觀點 - **技術領導地位**：MOMENTA-W 在智能駕駛技術領域持續創新，先發優勢明顯，技術能力在全球範圍內處於領先位置。 - **商業領導地位**：截至2025年底，公司已獲得170款車型定點，其中68款已進入正式量產，累計安裝量超過680,000載，與全球24家整車廠建立了合作關係。 - **業務策略**：公司採用「一個飛輪，兩條腿」戰略，將量產車解決方案與自動駕駛出租車服務整合，形成數據反饋與技術迭代的良性循環。 - **財務表現**：雖然公司處於盈利階段，但收入增長迅速，從2023年的7.43億元增至2025年的24.13億元。然而，期內利潤仍為負值，顯示公司處於擴張期，尚未實現全面盈利。 ## 關鍵信息 ### 財務數據（截至2025年12月31日） | 指標 | 2023 年度（億元人民幣） | 2024 年度（億元人民幣） | 2025 年度（億元人民幣） | |--------------|-------------------------|-------------------------|-------------------------| | 收入 | 7.43 | 13.25 | 24.13 | | 期內利潤 | -25.70 | -32.06 | -34.58 | ### 招股資訊 - **發售數目**：0.20億股（其中香港發售0.02億股，國際發售0.18億股） - **招股價**：295.60港元 - **預計市值**：58.94億港元 - **最高集資額**：696.25億港元 - **招股日期**：2026年6月29日至7月3日 - **上市日期**：2026年7月8日 - **每手股數**：20股 ### 估值與評級 - **基本因素及估值**：★★★☆☆（中等） - **業績成長性**：★★★★★（優秀） - **業內代表性**：★★☆☆☆（一般） - **行業景氣度**：★★★☆☆（中等） - **市況景氣度**：★★☆☆☆（一般） ## 保薦人與分析團隊 - **保薦人**：中金公司、德銀 - **分析員**：陳政生、伍禮賢 ## 免責聲明與權益披露 - **分析員權益披露**：分析員及其關聯人士無持有與報告中提及公司相關的財務權益。 - **光大證券國際權益披露**：光大證券國際與公司無投資銀行業務關係，亦無財務利益或高層管理職位。 - **免責聲明**：本報告僅供一般資訊用途，不構成投資建議或推薦，使用本報告內容所產生的任何損失，光大證券國際及相關機構不承擔責任。 ## 結論 MOMENTA-W 是一家在智能駕駛領域技術與商業雙重領先的公司，其快速增長的收入表現和持續的技術創新使其在行業中佔據重要地位。然而，目前仍處於盈利階段，需關注其長期盈利能力與市場擴張的可行性。招股價設定較高，市值預期達58.94億港元，具有較大的投資潛力，但亦伴隨較高的風險。投資者應根據自身風險承受能力及投資目標，謹慎評估。