> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月第4周宏观周报总结 ## 核心内容概述 本报告由世纪证券分析师陈江月撰写，主要分析2026年6月第4周全球及中国市场的宏观变量变化，涵盖权益、固收及海外市场，并提供相关投资建议与风险提示。 --- ## 一、市场宏观变量回顾 ### 1. 权益市场 - **市场表现**：上周市场放量下跌，日均成交额达35,459亿元，环比增加4,002亿元。 - **主要指数**： - 上证指数下跌1.55% - 深证成指下跌1.55% - 创业板指下跌1.37% - 万得全A下跌1.40% - 沪深300下跌1.48% - 小市值指数下跌5.38% - 恒生指数下跌5.24% - 恒生科技指数下跌7.57% - **板块表现**：建筑材料、电子、非银金融表现较好；有色金属、汽车、美容护理表现较差。 - **风格偏好**：成长板块优于价值板块，小盘股优于大盘股。 - **宏观因素**： - 霍尔木兹海峡复航导致油价回落，但实际通航增加实体经济短期资金需求。 - 美联储加息预期上升，全球流动性偏紧，美元指数回升至100以上。 - 国内存单利率走高，全球股市风险偏好下降，市场情绪受压。 - **基本面分析**： - 5月规上工业企业利润同比增长21.1%，工业增加值和PPI同比增速上行。 - 能源石化利润保持高位但有所回调，AI与有色板块表现强劲。 - 其他行业利润低增长特征明显，实际库存止降转升，但应收账款回收期拉长，利润增长广谱性较低。 ### 2. 固收市场 - **市场表现**：上周债市震荡上涨，T2606上涨0.26%，TL2606上涨0.19%，TF2606上涨0.1%。 - **收益率变化**： - 10年国债活跃券下行0.2bp - 30年国债活跃券下行0.2bp - 10年国开上行0.2bp - 5年、3年、1年国开分别下行0.1bp、1bp、2.5bp - **流动性情况**： - 上周央行逆回购净投放3297亿元，MLF净投放2000亿元，国库定存投放2800亿元，整体净投放8097亿元。 - 本周将有22,655亿元逆回购到期。 - **市场展望**： - 央行释放缓和流动性信号，资金面紧张有望缓解。 - 下月初资金面或季节性转松，债市观点转向中性偏多。 ### 3. 海外市场 - **股市表现**：美股下跌，道指上涨0.60%，标普500指数下跌1.95%，纳指下跌4.60%。 - **债市表现**：美债收益率下行，10年美债收益率降至4.3627%，2年期美债收益率降至4.0839%。 - **汇率变化**：美元指数上涨0.52%至101.3565，离岸人民币兑美元贬值266个基点至6.8048。 - **大宗商品**： - NYMEX原油下跌7.40% - COMEX黄金期货下跌3.37% - **市场分析**： - 油价回落带动通胀预期降温，美债利率整体下行。 - 美元指数受伊朗石油贸易美元化预期及俄乌冲突可能结束的影响，继续上行，黄金因美元走强及实际利率上升而承压。 - 美元走强加剧全球股市波动，美股表现疲软。 --- ## 二、当周关注事件 | 日期 | 时间 | 事件说明 | |------------|--------|-----------------------------------------| | 6月30日(周二) | 09:30 | 中国6月官方制造业PMI(%): 前值50.00，预期50.02 | | 7月1日(周三) | 20:15 | 美国6月新增ADP就业人数: 季调(人)122,000.00 | | 7月1日(周三) | 22:00 | 美国6月ISM制造业PMI: 54.00 | | 7月2日(周四) | 20:30 | 美国6月失业率: 季调(%)4.30 | | 7月2日(周四) | 20:30 | 美国6月非农就业人口变动: 季调(千人)172.00 | --- ## 三、主要观点与关键信息 ### 1. 权益市场观点 - 全球流动性偏紧，美元走强引发市场风险偏好下降。 - 基本面呈现结构性分化，能源石化利润回调，AI与有色板块仍具韧性。 - 实际库存止降转升，但应收账款回收期拉长，利润增长动能仍不均衡。 ### 2. 固收市场观点 - 央行释放流动性缓和信号，推动债市上涨，短端表现优于长端。 - 资金面紧张有望缓解，下月初或转松，债市观点由偏空转向中性偏多。 ### 3. 海外市场观点 - 油价回落导致通胀预期降温，美债利率下行。 - 美元指数因地缘政治及美元体系预期上升而走强，黄金承压。 - 美股受美元走强及市场情绪拖累而下跌。 --- ## 四、风险提示 - 海外地缘政治风险超预期发酵 - 二季度基本面超预期下行 --- ## 五、投资评级标准 | 投资评级 | 股票相对沪深300指数涨幅 | 行业相对沪深300指数涨幅 | |----------------|--------------------------|--------------------------| | 买入 | 20%以上 | - | | 增持 | 10%~20%之间 | - | | 中性 | -10%~10%之间 | -10%~10%之间 | | 弱于大市 | -10%以上 | - | --- ## 六、免责声明 - 本报告信息来源于公开合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。 - 报告观点仅供参考，不构成投资建议，不保证数据准确性和完整性。 - 报告版权归世纪证券有限责任公司所有，未经许可不得复制、发送或引用。