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沥青期货早报：2025年12月11日

交易咨询业务资格

• 经证监会核准，持有合法期货咨询资质。

分析师观点

• 金泽彬
  从业资格：F3048432
  投资咨询证：Z0015557
  联系方式：0575-85226759

主要观点

1. 供应端

   • 环比回升：本周国内石油沥青样本产能利用率增至30.0815%，供应压力加大。
   • 下周预估供给进一步增加，供应压力持续提升。

2. 需求端

   • 需求低迷：重交沥青、建筑沥青、改性沥青开工率均低于历史平均水平，复苏乏力。
   • 欧美经济衰退预期加强，需求提振不足。

3. 成本端

   • 原油走弱，沥青加工亏损扩大，成本支撑不足。

4. 库存情况

   • 社会库存环比减少，但厂内及港口库存同步累库，显示供需矛盾。

5. 技术面

   • 期货贴水现货，主力合约处于MA20下方，偏空信号显著。

6. 主力持仓

   • 净空头格局，空减，进一步承压。

市场预期

• 短期内沥青价格预计窄幅震荡。
• 关键支撑区间：2915-2965元/吨。
• 主要风险点：原油价格波动与沥青焦化利润差变化。

主要利多

• 原油成本支撑尚存。

主要利空

• 高价货源需求不足；需求下行；欧美经济疲软。

重要提示

• 本报告非投资建议，仅供参考。
• 提醒市场风险，谨慎决策。

注：本报告总结基于市场基本面和分析师观点，数据和图表内容均已省略。