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焦炭焦煤市场分析报告（2025年3月6日）

一、行情回顾与展望摘要

期货市场表现

3月5日，焦炭及焦煤主力合约在5月25日交易中明显下滑，分别创下自2017年7月中旬和2020年5月下旬以来的同期新低。焦炭主力合约2505跌约2.66%，焦煤主力合约2505跌约3.32%。期货持仓量及资金流向数据亦显示空头力量增强，市场看跌情绪较浓。

现货市场价格

数据显示，国内主要港口及地区的焦炭现货价格整体稳定或小幅波动，焦煤价格则略有调整。焦化厂和洗煤厂库存高位运行，但精煤库存去化缓慢，市场供需存在一定矛盾。

后市展望

预计焦煤焦炭价格短期内仍将面临下行压力，主要受粗钢产量调控政策、国内需求疲软及外部贸易环境变化的综合影响。预计短期价格仍将承压。

二、关键市场动态分析

供应与库存状况

数据显示，焦化厂焦炭日均产量虽稳步回落，但降幅有所扩大；钢厂焦炭库存则明显下降，降幅达49%。港口焦炭库存虽有所回升，但增幅收窄。焦煤方面，洗煤厂产能利用率和精煤库存均处于高位，炼焦煤库存大幅回落。

消息面影响

1. 宏观政策：中国政府拟扩大赤字规模，并计划发行超长期特别国债，利好整体经济预期。
2. 钢铁限产：国家发改委提出持续推进粗钢产量调控，推动减量重组，对钢铁产业链形成利空。
3. 贸易争端：美国对华加征关税政策将影响钢铁产业链价格，而欧盟《清洁工业协议》可能推动欧洲碳市场变革，或对全球炼焦煤需求产生间接影响。

供应端变化

澳大利亚煤炭出口热度不减，1月出口量环比增长；与此同时，俄罗斯1月煤炭产量环比有所下降。此外，中国钢铁行业将迎来新一轮整合，优质焦煤供应端暂无明显松动预期。

三、结论

综合来看，短期焦煤焦炭价格面临多重利空因素。需求方面，钢厂焦炭库存下降幅度较大，叠加高频减产政策，市场信心受挫；供应方面，澳大利亚焦煤出口压力增大，国内焦煤资源趋于收紧，但短期内难以形成供需错配。长期需关注政策调控效果与外部贸易环境演变，建议投资者短期谨慎为主，中长期关注基本面修复信号。