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2021年4月7日每周基差观察总结

核心内容

本报告为财通证券研究所发布的2021年4月7日每周基差观察，主要分析了股指期货基差与指数分红相关情况，内容涵盖分红点位测算、基差走势、历史基差水平及分红进度等。

主要观点

• 指数分红对基差的影响：报告指出，需考虑指数分红后对股指期货实际升贴水的影响，分析了各指数成分股的分红情况。
• 基差走势：分析了近期主力合约的基差走势，包括IH、IF、IC三类股指期货合约的升贴水比例及年化升贴水比例。
• 分红进度：展示了上证50、沪深300、中证500成分股的分红预案、决策及实施阶段的进展，其中上证50有34家发布预案，沪深300有132家发布预案，中证500有172家发布预案。
• 分红率预测：预计上证50全年剩余分红率为1.76%，沪深300为1.43%，中证500为1.05%。
• 风险提示：由于疫情影响，2021年上市公司分红意愿可能下降，分红率或不达往年平均水平。

关键信息

分红点位测算（截至2021年4月7日）

分红进度

• 上证50：34家发布预案，1家发布决策（1家不分红），0家进入实施阶段。
• 沪深300：132家发布预案，6家发布决策（11家不分红），2家进入实施阶段。
• 中证500：172家发布预案，10家进入决策（25家不分红），3家进入实施阶段。

分红率预测

• 上证50：全年剩余分红率 1.76%
• 沪深300：全年剩余分红率 1.43%
• 中证500：全年剩余分红率 1.05%

图表分析

基差锥

• 图1：IH波动率锥
• 图2：IF波动率锥
• 图3：IC波动率锥

基差期限结构

• 图4：基差期限结构，展示了不同合约的基差走势。

贴水比例

• 图5：最近一个月去除分红后贴水比例
• 图6：最近半年去除分红后贴水比例

分红进度图

• 图7：上证50分红进度
• 图8：沪深300分红进度
• 图9：中证500分红进度

分析师承诺与资质声明

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• 财通证券股份有限公司具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。

投资评级

公司评级

• 买入：个股相对大盘涨幅预计 15% 以上
• 增持：个股相对大盘涨幅预计介于 5% 与 15% 之间
• 中性：个股相对大盘涨幅预计介于 -5% 与 5% 之间
• 减持：个股相对大盘涨幅预计介于 -5% 与 -15% 之间
• 卖出：个股相对大盘涨幅预计低于 -15%

行业评级

• 增持：行业整体回报预计高于市场 5% 以上
• 中性：行业整体回报预计介于市场 -5% 与 5% 之间
• 减持：行业整体回报预计低于市场 -5% 以下

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