20250621-五矿期货-螺纹钢周报_高炉盈利较好_价格底部震荡_52页_10mb

螺纹钢周报总结 2025/06/21

核心内容概述

本周螺纹钢市场整体呈现窄幅震荡走势，供应端压力有所加大，需求端持续疲软，库存去化速度放缓，钢厂盈利情况较好但存在压制风险。

主要观点

• 供应端：螺纹钢总产量212万吨，环比上升2.2%，同比减少8.7%。长流程产量189万吨，环比上升3.4%，同比减少6.9%；短流程产量23万吨，环比下降6.4%，同比减少21.2%。铁水日均产量242.18万吨，较上周略有上升，显示供应端压力加大。
• 需求端：螺纹钢表观消费量219万吨，环比下降0.5%，同比减少7.2%。受梅雨季节影响，工地开工量减少，叠加新开工面积缩减，钢材需求持续低迷。
• 库存情况：螺纹钢社会库存369万吨，环比下降1.7%，同比减少35.4%；厂库库存182万吨，环比下降0.3%，同比减少13.2%。整体库存去化速度放缓，市场基本面偏弱。
• 利润情况：高炉利润维持在155元/吨，环比上升20元/吨；电炉利润为-126元/吨，环比下降27元/吨。钢厂整体盈利较好，但若后续产量进一步释放，可能对成材价格形成压制。
• 基差情况：最低仓单基差为16元/吨，基差率为0.5%。螺纹钢各合约基差稳定，整体市场情绪偏中性。
• 出口情况：本周出口量明显回升，但反倾销关税带来的边际影响使市场对后续出口需求和整体钢材需求的延续性产生担忧。
• 区域差异：华东地区螺纹产量88万吨，江苏34万吨，山东8万吨，安徽21万吨；华南地区产量31万吨，广东21万吨，广西8万吨；华北地区产量67万吨，北京27万吨，天津、河北等地区库存下降；西南地区产量32万吨，成都10万吨，重庆8万吨；华中地区库存38万吨，武汉14万吨；西北地区库存56万吨，西安29万吨。

关键信息

供应端

• 本周螺纹总产量212万吨，环比+2.2%，同比-8.7%。
• 长流程产量189万吨，环比+3.4%，同比-6.9%。
• 短流程产量23万吨，环比-6.4%，同比-21.2%。
• 铁水日均产量242.18万吨，较上周略升，供应端压力加大。

需求端

• 本周螺纹表观消费219万吨，环比-0.5%，同比-7.2%。
• 建材成交量整体偏低，北方大区成交量22479吨，南方大区30120吨，华东地区37535吨，西南地区32万吨。
• 需求持续疲弱，市场对终端需求改善持观望态度。

库存

• 社会库存369万吨，环比-1.7%，同比-35.4%。
• 厂库库存182万吨，环比-0.3%，同比-13.2%。
• 总库存551万吨，环比-1.3%，同比-29.4%。

利润

• 高炉利润155元/吨，电炉利润-126元/吨。
• 钢厂盈利率上升，整体盈利较好，但若产量继续增加，可能对价格形成压制。

基差

• 螺纹钢各合约基差稳定，最低仓单基差16元/吨，基差率0.5%。
• 01-05合约价差0元/吨，05-10合约价差-7元/吨，10-01合约价差7元/吨。

价格与成本

• 螺纹现货最低价3001元/吨，铁水成本2566元/吨，废钢到厂价2176元/吨。
• 钢坯进口3.1万吨，出口量回升，但外需延续性存疑。

综合分析

• 成材价格：整体窄幅震荡，短期难有明显突破。
• 市场驱动因素：
  • 利好：出口量回升，钢厂盈利较好，唐山限产可能对价格形成支撑。
  • 利空：需求持续疲弱，库存去化放缓，反倾销关税影响外需。
• 建议关注点：
  • 出口形势变化
  • 终端需求是否出现超预期改善
  • 唐山限产执行情况
  • 成本端对价格的支撑力度

交易策略建议

• 策略类型：暂无明确策略推荐。
• 操作建议：暂无具体操作建议。
• 盈亏比：未提供。
• 推荐周期：未提供。
• 核心驱动逻辑：综合考虑供需变化、库存情况、出口及成本因素，短期价格或维持弱势震荡。
• 推荐等级：未提供。
• 首次提出时间：未提供。