20240710-华鑫证券-森麒麟-002984.SZ-公司事件点评报告_2024H1净利同比高增_持续推进国际化产能布局_5页_291kb

森麒麟2024H1业绩高增长及全球化布局分析

总结

森麒麟（002984SZ）在2024年上半年实现净利润大幅增长，预计归母净利润为10亿至12亿元，同比增长6495%至9794%。公司海外市场需求旺盛，尤其欧美市场订单供不应求，国际市场高增长。同时，公司持续推进降本增效和全球化产能布局，泰国反倾销税率获减幅，有助于提升海外盈利水平。此外，轮胎原材料价格回落有助于减轻成本压力。公司摩洛哥工厂按计划推进，未来产能持续扩张，以及国内外消费市场复苏，预示公司有较好的发展前景。预计公司2024年至2026年收入分别为996亿、1155亿和1350亿元。

核心驱动因素

• 海外市场旺盛需求：欧美市场供不应求，电动车轮胎市场持续增长
• 降本增效：内部精细化管理持续优化，提升人均效率、设备利用率
• 原材料价格回退：主要原材料价格开始回落，有利于成本控制
• 全球化产能扩张：摩洛哥工厂建设稳步推进，将进一步满足客户需求

未来前景与风险提示

公司预计未来三年的营收与利润将持续稳定增长，但在建项目进度、原材料价格波动以及整体经济环境等因素可能影响经营结果。因此，投资决策需谨慎评估宏观经济和行业风险。

盈利预测与投资评级

预测公司2024年至2026年收入分别为996亿、1155亿和1350亿元，净利率保持在较高水平，维持“买入”评估和“85倍PE”。