20241031-浙商证券-兴业银行-601166.SH-兴业银行2024年三季报点评_盈利动能放缓_4页_447kb

兴业银行2024年三季报点评：盈利动能有所放缓，净利润同比下滑30%，营收增速环比持平。

一、核心要点：

1. 盈利动能减弱：前三季度归母净利润同比下降30%，主要因加大减值损失计提（信用减值同比增143%）。利息净收入受量价双因素拖累，中收和其他非息收入边际改善。
2. 息差环降：前三季度差收窄2bp，资产端收益率下行快于负债端。
3. 资产质量稳定：不良率稳定于10.8%，关注类贷款环比显著上升4bp。非信贷资产减值力度加大，尤其是房地产非标债权。

二、未来展望：
预计2024年盈利动能需观察。息差或继续下行，受存量按揭与LPR降息影响；减值压力存续。调降盈利预测，预计2024-2026年净利润同比增速分别为-36.1%、2.5%、22.3%。

三、估值与评级：
当前PB估值0.51倍，维持220.8元/股目标价（对应24年PB 0.60x），现价18%空间，维持“买入”评级。风险提示：宏观经济失速与不良暴露风险。