20260821-海证期货-沥青周度行情分析_需求环比回升_库存相对偏低_26页_2mb

沥青周度行情分析总结

核心内容概览

供应端

• 开工率：截至8月21日当周，全国沥青开工率周环比下降1.45个百分点至28.27%。
• 产量：沥青周度产量环比下降1.075万吨至44.132万吨。
• 主要停产企业：
  • 河南丰利石化：8月15日停产沥青，复产时间待定。
  • 胜星石化：8月20日停产并转产渣油，复产时间待定。
  • 温州中油：8月31日停产，复产时间待定。
  • 宁波科元：7月24日停产，复产时间待定。
• 生产成本与毛利：沥青生产成本环比增加208元/吨至3964元/吨，毛利环比下降187元/吨至393元/吨。
• 港口库存：国内稀释沥青港口库存降至7万吨，为历史低位。

需求端

• 出货量：国内沥青出货量18.65万吨，环比下降2.18万吨。
• 开工率：
  • 道路改性沥青开工率26.5%，环比增加1.5个百分点。
  • 防水卷材沥青开工率28%，环比增加1个百分点。
• 需求情况：
  • 沥青出货量低于往年同期。
  • 改性及防水需求长期处于历史低位。
  • 高价抑制部分刚需，但各地需求逐步提升。
  • 西南地区受降雨影响，需求清淡。

库存端

• 厂库库存：截至8月21日当周，厂库环比去库3.45万吨，社会库环比去库4.84万吨。
• 库存变化：
  • 北方厂库下降，华东炼厂低产或停产，下游补货需求尚可。
  • 华北个别社会库入库进口资源，华南部分社会库入库国产船货资源，库存上升。
• 库存率：总体库存率下降，部分区域库存上升。

主要观点

供应端

• 多家炼厂停产或检修，导致沥青产量下降。
• 部分炼厂因生产效益欠佳或转产渣油，沥青产量持续减少。
• 沥青生产成本上升，毛利下降，显示生产压力加大。

需求端

• 需求环比回升，但整体仍低于往年同期。
• 改性及防水需求长期低迷，对沥青市场形成压力。
• 高价抑制部分刚需，但随着天气好转，需求逐步恢复。
• 华南、西南地区因降雨影响，需求清淡。

库存端

• 厂库和社会库库存均降至偏低水平，显示市场供应紧张。
• 部分区域库存上升，主要因进口资源或国产船货入库。

关键信息

供应变化

• 西北地区：
  • 新疆美汇特、天之泽、塔河石化、克石化等企业停产或检修。
• 东北地区：
  • 辽宁宝来、辽宁华路、大连锦源、中海油营口、盘锦北方、辽宁臻德等企业停产或检修。
• 华北地区：
  • 中油秦皇岛、凯意石化、金承石化、鑫高原石化、鑫泉石化、港盛石化、河北鑫海等企业停产或检修。
• 华东地区：
  • 东明石化、金诚石化、岚桥石化、海右石化、东方华龙等企业停产或检修。
• 华南地区：
  • 中油高富、茂名石化、广东石化、广西石化、京博海南等企业停产或检修。
• 西南地区：
  • 云南石化、中海四川、四川石化等企业停产或检修。

需求变化

• 全国公路建设当月值2390.09亿元，环比增加597.02亿元，同比下降10.97%。
• 主要企业沥青混凝土摊铺机销量当月值122台，环比下降71台，同比增加13台。

库存变化

• 总库存：68.7万吨，环比下降3.45万吨，同比下降53.37万吨。
• 各区域库存：
  • 华北：19.9万吨，环比下降0.40万吨，同比上升3.56万吨。
  • 华东：30万吨，环比下降1.90万吨，同比下降33.44万吨。
  • 华南：3.9万吨，环比上升0.20万吨，同比下降8.90万吨。
  • 东北：7.5万吨，环比下降0.60万吨，同比下降7.60万吨。
  • 西北：5.8万吨，环比下降0.85万吨，同比下降2.81万吨。
  • 西南：1万吨，环比上升0.10万吨，同比下降1.33万吨。
  • 华中：0.6万吨，环比持平，同比下降1.33万吨。

市场影响

• 供需缺口：供应减少、需求回升，导致供需缺口，沥青基本面支撑价格。
• 价格走势：沥青价格上涨至高位，市场采购回归理性，高价资源成交有限。
• 天气影响：南北两雨区降雨频繁，影响需求释放。
• 套利策略：单边市场表现强势，跨品种、期现及跨期套利暂且观望。

结论

当前沥青市场呈现供应收缩、需求回升、库存偏低的态势。主要炼厂因检修或转产渣油导致产量下降，而需求端受天气影响有所波动。库存处于历史低位，对价格形成支撑，但高价抑制部分刚需，市场情绪趋于理性。整体来看，沥青市场基本面偏强，未来价格或受供需变化及天气影响继续波动。