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沥青期货周报总结（2026年08月17日-08月21日）

核心内容概览

本周沥青期货价格整体呈上涨趋势，周内涨幅为4.35%，周一开盘价为4320元/吨，周五收盘价为4508元/吨。整体市场在供给端有所减产，需求端表现疲软，但成本支撑增强，预计下周市场将偏多震荡调整。

一、基本面分析

1. 供给端

• 周度产量：样本企业产量为39.1万吨，环比减少2.73%。
• 周度检修量：预估为123.3万吨，环比增加4.05%，表明炼厂检修活动有所上升。
• 产能利用率：本周为23.43%，环比下降0.66个百分点。
• 出货量：全国样本企业出货18.65万吨，环比减少10.46%，山东出货量环比减少31.88%，华东出货量环比增加20.97%。

2. 需求端

• 重交沥青开工率：23.5%，环比微降0.03个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率：10.8%，环比增加0.09个百分点，仍低于历史水平。
• 改性沥青开工率：11.524%，环比增加0.89个百分点。
• 道路改性沥青开工率：26.5%，环比增加1.50个百分点。
• 防水卷材开工率：28%，环比增加1.00个百分点。
• 总体需求：当前沥青需求仍低于历史平均水平，复苏幅度有限。

3. 成本端

• 日度加工沥青利润：74.66元/吨，环比减少36.82%。
• 周度山东地炼延迟焦化利润：-11.6543元/吨，环比减少118.13%。
• 沥青与延迟焦化利润差：缩小，成本支撑增强，原油走强短期支撑沥青价格。

4. 库存端

• 社会库存：66.2万吨，环比增加1.07%，持续累库。
• 厂内库存：69.1万吨，环比减少6.99%，持续去库。
• 港口稀释沥青库存：7万吨，环比减少56.25%，持续去库。

二、技术面分析

• BU主力合约走势：本周呈现震荡上行趋势，价格区间在4320元/吨至4508元/吨之间。
• 基差走势：山东与华东地区基差走势显示市场存在一定的贴水或升水现象，但整体波动较小。
• 价差分析：
  • 主力合约价差：1-6、6-12合约价差走势反映市场预期和库存变化。
  • 沥青原油价格走势：沥青价格与布油、西德州油价格走势保持同步，原油走强对沥青形成支撑。
  • 原油裂解价差：显示炼厂加工利润变化趋势，对沥青价格有一定影响。
  • 沥青、原油、燃料油比价走势：三者间比价关系反映市场供需和成本结构。

三、市场展望

• 供给：下周炼厂减产，供给压力进一步缓解。
• 需求：需求端复苏有限，但部分细分领域如道路改性沥青和防水卷材开工率有所回升。
• 成本：原油走强，成本支撑增强。
• 库存：社会库存持续增加，厂内库存和港口库存则逐步减少，反映市场去库趋势。
• 综合判断：预计下周沥青期货行情将偏多震荡调整，建议投资者关注供需变化和成本支撑力度。

四、重要提示

• 本报告为大越期货股份有限公司投资咨询部金泽彬所撰写，不构成任何投资建议。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，仅供参考，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 投资有风险，入市需谨慎。