20250330-国金证券-具身智能行业研究_美国或推机器人国家战略_禾赛再获独家定点_13页_1mb

文档总结

核心内容

文档主要围绕具身智能和智能驾驶两大产业趋势展开，分析了当前行业动态、主要企业进展、技术突破及投资建议。重点聚焦ROBO+赛道，即以智能驾驶和人形机器人为核心的具身智能应用领域。

主要观点

• 具身智能是AI技术最重要的落地场景之一，其发展将重塑汽车产业链，成为汽车板块最强产业趋势。
• 智能驾驶和人形机器人是具身智能的两大核心方向，分别代表“大脑”和“本体”的技术突破。
• ROBO+赛道在2025年将进入爆发期，高阶智驾渗透率预计提升至15%，推动大算力芯片、激光雷达、光学器件、传感器清洗等产业链快速增长。
• 美国或将推出机器人国家战略，以应对中国在该领域的快速崛起，推动机器人产业向更高级别发展。
• 中国企业在人形机器人产业化方面表现领先，如优必选、魔法原子等，已实现批量部署和订单落地。

关键信息

一、智能驾驶

1. 理想汽车开源星环OS

   • 成为全球首家开源汽车操作系统的企业，其性能全面超越行业头部闭源系统AUTOSAR。
   • 有助于打破技术壁垒，推动行业技术普惠。

2. iCAR新车型将搭载禾赛激光雷达ATX

   • 禾赛获得iCAR量产定点，ATX激光雷达将用于高阶智驾，预计2025年四季度量产。
   • 禾赛已获22家车企超120款车型定点合作。

3. 小马智行获得深圳无人车试点许可

   • 小马智行自动驾驶测试里程已超4500万公里，其中无人化测试里程近500万公里。
   • 推进自动驾驶商业化落地进程。

4. 文远知行获得法国无人驾驶牌照

   • 成为全球唯一拥有五国牌照的无人驾驶科技公司，覆盖中国、阿联酋、新加坡、法国、美国。
   • 产品已在多国落地，包括robotaxi、robobus等。

5. 供应链进展

   • 激光雷达：禾赛、速腾聚创等企业加速布局，推动技术迭代与成本下降。
   • 光学器件：舜宇光学、宇瞳光学等企业受益于高阶智驾对摄像头数量的提升需求。
   • 芯片：地平线机器人、华为等在大算力芯片领域具备领先优势。
   • 传感器清洗系统：相关企业有望受益于智能驾驶技术普及带来的需求增长。

二、机器人

1. 美国或将启动国家机器人战略

   • 特斯拉、波士顿动力等企业敦促美国设立联邦办公室，推动机器人行业发展。
   • 政策支持将加速美企在全球竞争中布局下一代机器人。

2. 中国企业在人形机器人领域表现突出

   • 优必选：完成全球首次人形机器人批量进场，应用于汽车制造场景，Walker S系列已获500多台意向订单。
   • 魔法原子：2025年计划量产400台人形机器人，5年后进军家庭场景。
   • 它石智航：完成1.2亿美元天使轮融资，具备大模型、本体研发及量产能力。

3. 具身智能技术突破

   • Figure：采用强化学习技术，实现人形机器人端到端神经网络训练，提升行走性能。
   • 智元机器人：完成过亿融资，华为前总裁出任CEO，加速人形机器人产业化。
   • vivo：成立机器人Lab，聚焦个人及家庭场景的消费级机器人产品。

4. 核心零部件企业动态

   • 速腾聚创：推出机器人视觉新品AC1，集成激光雷达、摄像头、IMU，具备高精度和多场景适配能力。
   • 华辰装备：与福立旺签约100台丝杠设备销售合同，用于高精度加工。
   • 瑞松科技：拟购买松下并联机器人项目相关资产，提升智能制造竞争力。
   • 强瑞技术：投资无刷电机公司，切入小米与追觅供应链。
   • 美湖股份：投资7亿元建设西部生产基地，聚焦可变排量泵、谐波减速器等关键部件。

5. 其他企业合作与进展

   • 安徽合力：与华为共建“联合创新·天工实验室”，推动智能物流技术发展。
   • 宝通科技：四足机器人已在钢铁、电力等行业测试。

投资建议

1. 智能驾驶领域

   • 关注高阶智驾与Robotaxi赛道，预计2025年渗透率将提升两倍至15%。
   • 芯片：地平线机器人、华为系（赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷）。
   • 激光雷达：禾赛科技、速腾聚创。
   • 光学器件：舜宇光学、宇瞳光学。
   • 整车厂商：理想汽车、华为系、小米集团。

2. 机器人领域

   • 紧抓THB主线（特斯拉、华为、字节），关注低估值龙头。
   • 重点布局执行器供应商：三花智控、拓普集团、五洲新春、北特科技、贝斯特、绿的谐波、震裕科技、双林股份、恒立液压、瑞迪智驱、银轮股份、安培龙、肇民科技。
   • 灵巧手部件：兆威机电、鸣志电器。
   • 设备：日发精机、华辰装备、浙海德曼。

风险提示

1. 行业竞争加剧，技术壁垒可能被打破，导致市场格局变化。
2. 汽车与电动车销量不及预期，可能影响智能驾驶与机器人商业化进程。
3. 人形机器人技术进展不及预期，可能影响其市场接受度与量产节奏。

总结

文档强调了具身智能作为AI落地的核心场景，指出智能驾驶与人形机器人是推动其发展的关键方向。美国可能推出机器人国家战略以应对中国企业的崛起，而中国企业在人形机器人商业化和技术突破方面已取得显著进展。在投资方面，建议重点关注ROBO+赛道，尤其是具备技术迭代能力和供应链优势的企业，如禾赛、速腾聚创、华为系、理想汽车、小米集团等。同时需警惕行业竞争加剧、销量不及预期及技术进展缓慢等风险。