20211126-太平洋-苏大维格-300331.SZ-纳米压印光刻龙头_多维业务齐头并进_5页_1mb

苏大维格（300331）总结

核心内容概述

苏大维格是一家专注于微纳光学及微电路制造领域的领先企业，其技术实力和产品应用范围广泛，涵盖包装防伪、交通反光膜材、液晶显示导光板、TFT触控、miniLED显示、AR光波导等多个行业。公司以纳米压印光刻技术为核心，具备较强的定制化研发与制造能力，同时在AR、智能座舱HUD等新兴领域也有显著布局。

主要观点

• 技术优势：公司深耕微纳加工领域多年，掌握纳米压印光刻底层核心技术，技术实力达到国内乃至世界领先水平。
• 产品应用广泛：产品广泛应用于微纳光学、微电路、新型显示材料、反光材料及智能终端等多个领域。
• AR领域布局：公司早在2010年便开始AR技术攻关，目前具备“纳米波导光场镜片”的设计与制造能力，预计受益于AR市场的快速增长。
• 盈利预测：首次覆盖苏大维格，给予“买入”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为86、219、417亿元，对应PE分别为100.98、39.69、20.84倍。
• 市场前景广阔：公司多维业务齐头并进，具备较强的市场竞争力和成长潜力。

关键信息

股票数据

• 目标价：46.19元
• 昨收盘价：32.30元
• 总股本/流通股：260/260百万股
• 总市值/流通市值：8,688/8,688百万元
• 12个月最高/最低价：37.65/20.25元

业务领域

• 微纳光学：产品包括菲涅尔透镜、表面浮雕等，适用于包装防伪、交通反光膜材、液晶显示导光板等。
• 微电路制造：涉及TFT触控、miniLED显示等，产品具备高精度、高稳定性。
• 新型显示光学材料：导光板、导光膜等，具备开发周期短、模具成本低、工艺绿色环保等优势。
• 反光材料：应用于传统燃油车牌和新能源车牌，公司全资子公司华日升具备玻璃微珠型和微棱镜型反光材料生产能力，具备国产替代潜力。
• 中大尺寸触控：公司产品为柔性导电膜和触控模组，是中大尺寸终端设备人机交互解决方案，市场前景广阔。

技术实力

• 实控人陈林森教授是微纳制造技术专家，多次获得国家科技进步奖。
• 公司拥有423项专利，其中发明专利127项，技术团队研发能力强。

财务预测

财务指标

风险提示

• 全球及国内疫情反复
• 下游需求不及预期
• 产能利用率不及预期
• 市场竞争加剧

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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