20170111-兴业证券-_白马孕育_绩优成长_电话会议纪要_14页_1mb

电话会议纪要总结：“白马孕育，绩优成长”

核心内容概述

本次电话会议由兴业证券策略首席王德伦主持，围绕2017年A股市场投资策略与重点行业推荐展开。会议分析了市场面临的流动性紧张、政策变化、行业增长等多重因素，指出2017年整体市场为平衡震荡市，但“红”“白”“黑”三部曲中“白”部曲（绩优成长股）可能成为布局良机。各行业首席分析师分别对电子、医药、通信、环保、机械、电力设备新能源等领域进行分析，并推荐了相应的白马标的。

主要观点与关键信息

一、策略观点

• 市场环境：2017年年初流动性偏紧，主要受通胀预期、汇率稳定、海外利率上升及金融去杠杆影响。
• 投资节奏：12月-1月为防守反击阶段，二季度可能随着经济复苏预期被证伪，出现机会。
• 核心逻辑：重点关注“红”“白”“黑”三部曲中的“白”部曲，即绩优成长股，其业绩有望超预期。

二、行业推荐与标的分析

1. 电子行业

• 主要推荐：集成电路、苹果链、智能手机链、OLED面板。
• 重点标的：
  • 长电科技：受益于星科金朋扭亏，预计2017年业绩将有显著增长，建议逢低布局。
  • 深天马A：受益于OLED屏幕爆发，建议关注。
  • 中颖电子：OLED配套厂商，成长性好。
• 风险提示：OLED行业目前仍属概念，需等待风口。

2. 医药行业

• 投资策略：短期关注政策变化，中线关注治疗性用药与医药商业。
• 重点标的：华东医药。
  • 估值安全（20倍），业绩有望超预期（2017年预计增长25%）。
  • 大股东定增价为67元，当前股价70元，具备安全边际。
  • 存在外延并购预期，有望提升业绩。

3. 通信行业

• 主要推荐：光通信、专网通信、军工通信。
• 重点标的：
  • 亨通光电、中天科技、烽火通信：光通信领域，估值低、业绩有望超预期。
  • 海能达：专网通信龙头，技术领先，全球布局，预计未来3年复合增速70%。
  • 银河电子：军工通信细分领域，业绩增长稳定，估值合理。

4. 环保行业

• 主要推荐：土壤修复与军工环保。
• 重点标的：
  • 鼎立股份：军工优质标的，估值低，业绩有望超预期。
  • 理工环科：土壤修复领域龙头，估值偏低，成长性好，预计2017年增速显著。

5. 机械行业

• 主要推荐：轮胎模具、燃气轮机加工。
• 重点标的：豪迈科技。
  • 轮胎模具行业集中度提升，公司市占率20%，有提升空间。
  • 燃气轮机业务增长迅速，与全球大厂合作，预计未来3年复合增速超20%。

6. 电力设备新能源行业

• 主要推荐：电动车相关产业链。
• 重点标的：
  • 汇川技术：受益于电动车放量，与宇通有排他性合作，预计2017年增长20%-25%。
  • 宏发股份：继电器业务稳定增长，电动车用高压直流继电器业务增长快，预计2017年增长20%。

行业推荐标的汇总

投资建议

• 整体策略：关注“红”“白”“黑”三部曲中的“白”部曲，即绩优成长股。
• 行业主线：光通信、专网通信、军工通信、土壤修复、电动车产业链等。
• 风险提示：部分行业如CDN、OLED仍需等待政策与市场风口，需谨慎布局。

投资评级说明

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