20240403-国元证券-润邦股份-002483.SZ-2023年报点评_立足高端装备_业绩短期承压长期看好_5页_1mb

润邦股份2023年年报显示，公司业绩稳健增长，营收达7183亿元，同比增长3882%；归母净利润55亿元，同比增长412%。装备业务表现突出，物料搬运装备、海洋工程及配套装备、船舶配套装备营收同比分别增长7012%、2111%和5693%，其中物料搬运装备增长最为显著。

公司积极管控费用，2023年销售费用率和管理费用率同比分别下降0.24和0.49个百分点，盈利能力提升，毛利率和净利率分别达20.43%和2.8%，同比提高0.57和0.90个百分点。订单交付顺利，海工业务海外突破，包括向日本出口海风基础桩和签订德国起重机订单等，提升了国际市场份额。

通过收购FLSmidth集团散料装卸搬运业务，公司强化了全球竞争力。同时，子公司润邦重机计划扩建通州湾装备制造基地，总投资22亿元，进一步提升高端装备产能。投资建议维持增持评级，预测2024-2026年归母净利润将分别增长54%、24%和30%，当前股价对应PE为116、94和72倍。

风险包括原材料价格波动、市场竞争加剧、订单交付延迟、国际贸易政策变化及汇率波动。总体而言，公司短期业绩承压，但长期看好，受益于高端装备需求增长和战略扩张。