20250328-华宝期货-热点追踪——煤焦_大商所修改焦炭期货合约和业务细则_3页_376kb
报告摘要
大商所焦炭期货合约与业务细则修改总结
核心内容
2025年3月27日，大连商品交易所（大商所）发布公告，对焦炭期货合约及业务细则进行修订。新规则适用于J2604及以后合约，自2026年4月第一个交易日起执行。此次修订主要围绕焦炭交割质量标准的调整，新增“平衡水分”指标，并对交割替代品设置升贴水机制，旨在提升期货市场与现货市场的契合度，促进交割业务的平稳运行。
主要观点
- 增设“平衡水分”指标：用于区分干熄焦与湿熄焦，平衡水分≤1%的焦炭视同干熄焦，>1%的视同湿熄焦。
- 平衡水分升贴水机制：对平衡水分>1%的焦炭设置贴水110元/吨，提高干熄焦的交割经济性。
- 保持干基计价方式：焦炭仍采用干基计价，全水分作为扣重指标。
- 提升交割资源多样性：湿熄焦和干熄焦均可作为交割品，但新规则使干熄焦更具经济优势，有利于促进低碳焦炭的交割参与。
- 推动绿色低碳转型：干熄焦技术具有环保和经济双重效益，符合国家绿色发展战略，新规则有助于引导更多符合环保要求的焦炭进入期货市场。
关键信息
一、新交割标准内容
| 指标 | 质量标准 |
|---|---|
| 灰分Ad | 13.0% |
| 硫分St.d | 0.70% |
| 抗碎强度M40 | ≥80% |
| 耐磨强度M10 | ≤7.5% |
| 反应性CRI | (25%,30%) |
| 反应后强度CSR | [60%,65%) |
| 挥发分Vdaf | ≤1.7% |
| 焦末（<25mm）含量 | 入库≤7.0%，出库≤9.0% |
| 粒度（25mm~40mm） | ≤32% |
| 平衡水分Mr | ≤1% |
二、交割替代品质量差异与升贴水
| 指标 | 允许范围 | 升贴水（元/吨） |
|---|---|---|
| 灰分Ad | <12.5% | 以12.5%计价 |
| 灰分Ad | [12.5%,13.0%) | 每降低0.1%，升价3元 |
| 灰分Ad | (13.0%,13.5%] | 每增加0.1%，扣价5元 |
| 硫分St.d | <0.65% | 以0.65%计价 |
| 硫分St.d | [0.65%,0.70%) | 每降低0.01%，升价3元 |
| 硫分St.d | (0.70%,0.75%] | 每增加0.01%，扣价5元 |
| 反应后强度CSR和反应性CRI | CSR≥65%且CRI≤25% | 升价50元 |
| 反应后强度CSR和反应性CRI | CSR[58%,60%)或CRI(30%,32%] | 出现任一项扣价40元，不累扣 |
| 抗碎强度M40和耐磨强度M10 | M40[78%,80%)或M10(7.5%,8.5%) | 出现任一项扣价30元，不累扣 |
| 粒度（25mm~40mm） | >32% | 每增加1%，扣价15元 |
| 平衡水分Mr | >1% | 扣价110元 |
三、交割成本变化示例
| 产品 | 报价（元/吨） | 全水分 | 其他条件 | 现行仓单成本（元/吨） | 新规则下仓单成本（元/吨） |
|---|---|---|---|---|---|
| 湿熄焦 | 1360 | 7% | 符合标准 | 1462 | 1572 |
| 干熄焦 | 1435 | 0.2% | 符合标准 | 1538 | 1538（不变） |
| 湿熄焦（邯郸） | 1260 | 7% | 符合标准 | 1455 | 1565 |
总结
此次大商所对焦炭期货交割规则的调整，不仅丰富了可交割资源，还提升了期货价格对焦炭品质差异的反映能力，增强了期货市场对实体企业的服务功能。同时，通过提高湿熄焦交割成本，引导更多环保型干熄焦进入期货市场，有助于推动炼焦行业向绿色低碳方向转型。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
