20181224-中泰证券-机械设备行业周报_中央经济工作会议定调_逆周期调节_轨交装备_工程机械有望受益_13页_1mb

报告摘要

机械设备行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了机械设备行业的市场走势及投资机会，指出中央经济工作会议提出的“逆周期调节”政策对行业产生积极影响，尤其是轨交装备和工程机械领域。同时，报告还关注了半导体设备、新能源汽车产业链及新兴产业装备的发展前景，提出了多个重点推荐公司。

主要观点

宏观政策导向明确
- 中央经济工作会议强调宏观政策要强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，以稳定总需求。
- 政府通过弱刺激政策托底经济，基建和地产投资将成为稳增长的重要抓手。
轨交装备受益明显
- 铁路投资有望回升，2018年中铁总固定资产投资有望重回8000亿水平。
- “公转铁”政策推动铁路设备采购增长，货车和机车需求预计持续上升。
- 地方专项债增加，有助于地方轨交投资触底回升。
- 推荐关注中国中车、中铁工业等轨交装备企业。
工程机械景气度修复
- 基建投资企稳回升，地产投资下行趋势减弱，将支撑工程机械销售。
- 2019年挖掘机、起重机、混凝土机械等工程机械销售将显著增长。
- 推荐工程机械龙头三一重工，以及零部件龙头恒立液压、安徽合力。
半导体设备迎来历史性机遇
- 中国半导体设备增速高于全球平均水平，预计2018年将达60%以上。
- 国内晶圆厂建设稳步推进，国产设备在关键产线取得突破。
- 推荐北方华创、长川科技、晶盛机电等优质成长公司。
新能源汽车及锂电设备国产化加速
- 新能源汽车产量持续增长，锂电设备国产化率提升，推动产业链集中度提高。
- 龙头企业竞争优势凸显，投资建议重点推荐先导智能。
优质成长股估值修复机会
- 关注现金流良好、大股东质押比例低的优质成长股，如金卡智能、海特高新、威海广泰等。

关键信息

行业概况

机械行业上市公司总数：319家
行业总市值：1675882.10亿元
行业流通市值：1256324.77亿元

重点公司盈利预测

公司名称	股价（元）	2017 EPS	2018E EPS	2019E EPS	2020E EPS	2017 PE	2018E PE	2019E PE	2020E PE	PEG	评级
中国中车	9.07	0.38	0.41	0.48	0.54	24	22	19	17	1.28	增持
三一重工	8.45	0.27	0.78	0.99	1.20	31	11	9	7	0.36	买入
北方华创	39.77	0.27	0.54	0.73	0.98	145	74	54	41	1.57	买入
晶盛机电	10.14	0.30	0.52	0.66	0.77	34	20	15	13	0.71	增持

核心组合

中国中车、三一重工、北方华创、先导智能、晶盛机电

重点股池

中铁工业、恒立液压、捷佳伟创、安徽合力、海油工程、石化机械、中油工程、通源石油、天地科技、华测检测、机器人、艾迪精密、埃斯顿、上海机电、中集集团、杰克股份、中鼎股份、美亚光电、豪迈科技、杭氧股份、巨星科技

风险提示

基建及地产投资低于预期
原材料价格大幅波动
全球贸易摩擦加剧
全球市场动荡风险
上市公司商誉大幅减值风险

图表目录

图表1：重点公司盈利预测表
图表2：挖掘机月度销量数据（单位：台）
图表3：汽车起重机月度销量数据（单位：台）
图表4：国际油价走势
图表5：原油供应情况
图表6：美国活跃钻井数
图表7：美国原油库存量
图表8：集装箱运价指数
图表9：波罗的海干散货指数
图表10：铁路运输业固定资产投资完成额：累计同比 (%)
图表11：城轨交通固定资产投资完成额（亿元）
图表12：煤炭行业设备购置（亿元）
图表13：煤炭行业固定资产投资完成额累计同比
图表14：液化天然气 LNG 市场价（元/吨）
图表15：国内机器人产量（台）及同比 (%)

投资建议

增持：中国中车、晶盛机电
买入：三一重工、北方华创
重点推荐：先导智能、恒立液压、安徽合力、长川科技、捷佳伟创、金卡智能、威海广泰、海特高新、徐工机械、柳工、艾迪精密、埃斯顿、上海机电、中集集团、杰克股份、中鼎股份、美亚光电、豪迈科技、杭氧股份、巨星科技

投资评级说明

评级	说明
买入	预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
增持	预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
持有	预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
减持	预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上