20221213-国盛证券-环保行业周报_多地发布碳达峰方案_资源化景气度持续_10页_893kb

环保行业总结

核心内容概述

近期，多地发布碳达峰及固废管理相关方案，推动环保行业向绿色低碳转型，同时行业估值处于历史低位，具备配置价值。环保板块整体表现疲软，但部分优质企业因政策利好及业务增长潜力获得关注。

主要观点与关键信息

政策推进与行业机遇

• 碳达峰方案发布：安徽省生态环境厅和贵州省工信厅分别发布工业领域及煤化工行业的碳达峰实施方案，明确“十四五”和“十五五”期间的绿色低碳发展目标，推动重点行业节能改造、资源化利用和产业结构优化。
• 固废管理政策落地：西藏自治区和宁夏生态环境厅发布“无废城市”及固体废物污染环境防治条例，提出加强固体废物源头减量、资源化利用和管理体系完善等具体措施，推动再生资源产业化发展。
• 政策导向明确：重点行业如钢铁、建材、石化化工、有色金属等将深入推进碳达峰工作，通过产能置换、技术升级、绿电应用等方式实现碳排放强度下降目标。

重点推荐标的

• 惠城环保：
  • 投资评级：买入
  • 核心看点：切入重大危废项目，业绩拐点已至；废塑料回收技术取得突破，远期空间可期；股权激励与定增彰显公司发展信心。
• 中钢天源：
  • 投资评级：买入
  • 核心看点：磁材与检测业务双轮驱动，产能释放带动业绩增长；在碳中和背景下，受益于新能源车、风电等下游需求增长。
• 高能环境：
  • 投资评级：买入
  • 核心看点：在手项目丰富，危废、垃圾焚烧业务发展良好；土壤修复业务市占率行业领先，技术壁垒高。
• 伟明环保 & 瀚蓝环境：
  • 推荐理由：ROE行业领先，订单充足，估值优势明显，具备较强的资源化回收能力。

碳交易市场动态

• 当周全国碳市场CEA总成交量为32.41万吨，总成交额1,878.96万元。
• 周收盘价为57.03元/吨，较上周五下跌1.14%。
• 截至当周，累计成交量达2.04亿吨，累计成交额90.58亿元。

板块行情回顾

• 当周环保板块（申万）跌幅为3.08%，跑输上证综指和创业板指数。
• 公用事业板块跌幅为2.74%，同样表现不佳。
• 环保子板块中，监测、节能等板块跌幅较大，而部分个股如中国天楹、博天环境、三维丝表现较好，涨幅分别为13.15%、9.76%和7.66%。

行业要闻回顾

• 郑州市：发布“十四五”现代能源体系规划，推动生物质热电项目发展，优化垃圾资源化利用布局。
• 贵州省：发布煤化工行业碳达峰实施方案（征求意见稿），推动产业布局优化、技术升级和资源综合利用。
• 厦门市：印发减污降碳协同增效实施方案，提出到2025年和2030年减污降碳协同推进的目标。

重点公告汇总

• 韶能股份：股份过户完成。
• 京能电力：投资建设风电项目，分别持股49%和51%。
• 穗恒运A：与关联方开展分布式光伏项目合作。
• 申能股份：完成超短期融资券发行。
• 瀚蓝环境：投资南海生活垃圾焚烧发电厂提标扩能工程。
• ST升达：涉及重大诉讼，金额达1亿元。
• 贵州燃气：签订天然气特许经营协议。
• 中金环境：拟出售在建工程及无形资产，预计价值19,030.96万元。
• 中国天楹：预中标城乡环卫一体化项目。
• 天瑞仪器：参与污泥无害化处置项目投标。
• 浙富控股：中标水电站项目，金额15,300万元。
• 新天绿能：11月发电量同比下降15.43%。
• 华控赛格：非公开发行股票申请获受理。
• 江苏新能：控股股东增持公司股份2.00%。
• 华能国际：完成超短期融资券发行，发行利率1.83%。
• 金山股份：向全资子公司增资8亿元。

风险提示

1. 政策不及预期：环保政策及督查力度若不及预期，可能影响行业订单释放和市场表现。
2. 行业需求不及预期：地方政府推进生态环境建设的实际进度可能落后于预期。

投资建议

• 关注方向：可再生能源运营商、废弃产品资源化企业、具备技术优势和高壁垒的环保企业。
• 投资逻辑：环保行业政策支持明确，估值处于历史低位，具备基本面反转和长期增长潜力。

估值与投资评级说明

结论

环保行业在政策推动下正逐步向绿色低碳转型，资源化利用和可再生能源成为重要发展方向。当前板块估值处于历史低位，具备配置价值，重点推荐技术优势强、业务增长潜力大的企业。同时，需警惕政策执行力度不足及行业需求不及预期等风险。